http://622006041.qzone.qq.com Sat, 28 Nov 2009 22:24:24 GMT Qzone zh-cn Copyright (C), 2005-2008, Tencent Tech. Co., Ltd. Mon, 23 Nov 2009 08:39:33 GMT http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258965573 在我看来，这一次市场纯属瞎热闹。人民币短期内压根就升不了，或者讲不太可能放弃盯住美金。中国人民银行行长周小川6日表示，人民币升值的国际压力并不大，应该是大实话。
尽管美国以外的世界都在嗷嗷叫，但是中国最大的利益忧关者美国，对于人民币汇率却罕见的低调。除了有时为了政治的票仓，偶尔会无关痛痒的讲两句，但伯南克和盖特纳几乎没有太多意见。
美国人心里清楚得很，全球最大的盯住美金的超级经济体一旦抛弃美元锚，美金跌势很可能加速。这将给可控的弱美金政策带来无尽的麻烦。在美金风雨飘摇之际，人民币的盯住某种程度是对美金最大的帮助
倘若人民币显著升值意味着美国人进口成本上升（无论是从中国进口，还是把订单交给亚洲的其他竞争者，皆如此），消费需求将进一步萎缩，经济复苏承压。而硬币的另一面是，中国没有更多钱买美债，政府的债务困境只可能进一步恶化，从而激发市场美金做空的情绪。失控的弱美金是盖特纳和伯南克最不愿意看到的结果。
对于中国来讲，它需要的是经济和就业的稳定，出口恢复能顶住政府投资日益递减的功效。可以说是各取所需。当然，中国跟那些将货币挂钩于美元的国家一样，为此可能付出的代价是，必然要“进口”越来越严重的资产泡沫和物价通胀。中国人储蓄在为对抗通胀做贡献的同时，也逐渐被稀释。尽管这也许是不得以而为之，但却是我们要明白的真象。
]]> http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258965573#comment 134218240 Mon, 23 Nov 2009 08:39:33 GMT http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258965573 http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258964697 我从来没有像今天这样为自己而感到自豪。我的朋友阿廖跑过来跟我说：“洛华，我今天刚刚验完车回来，我决定这一年里面不洗车了，等到明年的今天再洗车，否则明年验车通不过了”。阿廖在我的影响下戒掉了每周花10元钱洗车的坏习惯。我对他说：“中国还有多少人在为每天生计之水而挣扎，你却轻松浪费大量宝贵的水资源，为了让你的车被其他你不认识的人看上去好看一些，同时还排放了大量的清洁剂，你真该检讨一下自己了”。
　
同样受我影响而改变生活态度的还有阿杜，他曾经是一个讲究排场和品位的人。在我的劝说和金融危机的影响下，他改变了自己出差非五星级酒店不住的坏毛病，转而办了一张经济型连锁酒店的打折卡，每次出差就入住（他戏称自己以后不能再用“下榻”这个词了）在当地100多元一宿的酒店。更重要的是，他并不为此感到“不能见人”，他依然保持着固有的乐观和积极，他的客户反而对于他的务实精神印象深刻。
　
阿杜曾经问我，“洛华，你看上去也不是一个贫穷的人，为什么那么省吃俭用，成天不知享受，开着一辆老旧邋遢的桑塔纳，戴着廉价的电子表呢？”我不假思索地回答他“为了给下一代留下一个资源更丰富的地球”。他们只觉得我的表态是崇高的，也就追随我开始了让人侧目的环保行动。我乐于看到他们俩发生的积极的变化，虽然我不能肯定地球就此变得更适宜人类居住，但是我明显地感觉到阿杜和阿廖他们俩由此变得更务实，更乐观，更快乐了。许多人因此给我贴上“极端环保主义者”的标签。我却不愿意接受，我觉得我的工作其实和环保人士还有不同，我印象中的环保主义者是背着垃圾袋在风景区的志愿者们。我则是想帮大家戒除那些违背我们内心真实人性的坏习惯，我们大多数人生活在我们自己编织出来的幻想中。我们以为，我们开着宝马，戴着名表，出入高级会所就获得了成功，就赢得了尊重，这是对人性彻头彻尾的误解。

]]> http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258964697#comment 134218241 Mon, 23 Nov 2009 08:24:57 GMT http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258964697 http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258534123 从 11月10日凌晨起，国内成品油价格再次上调。93号汽油大约每升上调0.3元。有关油价的上涨，围绕舆论已经足够多。而在金融学者周洛华的眼中，油价的变化，和房地产则有着更加直接的关系。作为美国杜克商学院培养出来的精英，周洛华一贯使用刺激的语言，风格类似由沃顿商学院毕业的金融学绝顶高人郎咸平。例如，在他最新出版的《经济学家是我的“仇人”》一书的封面，他就赫然强调：“房地产就是孩子，实体经济就是父母，是父母的行为导致了孩子的出生，我们不该去惩罚孩子。”周又断言，在今天的中国，房地产更像是资产，所以其价格甚至不由供求关系决定，而是由这项资产的预期收益和风险所决定。因此，在他看来，最大影响房地产未来走势的因素，竟然是油价！周洛华预言，油价哪天大幅放开，才是房价回落之时！
周氏的“山寨金融学”理论首先强调，房价不是由成本决定的。虽然物价都在涨，导致施工和拿地的成本都上去了，但是我们不能就此得出，大家都会在成本以上抛售的结论。在资本市场上，割肉出货的例子最近比比皆是。其次，房子也不是由供求决定的。供求关系认为房价涨了就会有人抛，跌下去就有人买，只要有刚性需求，房价就不会下跌。我提醒大家看看：追涨杀跌历来就是资本市场的特征，而和供求关系没有绝对的联系。
在金融学的角度，化繁为简来观察，房地产是一项期权，在中国该期权的时效是70年。拥有这项权利的投资人可以在此期间获得居住的便利(公寓)、工作的便利(写字楼)或者商业的便利(商铺)。投资人之所以需要买房，是因为他们相信拥有房地产之后，以固定的投入(行权价格)就可以获得更高的回报或者享受。如果油价上涨，将提升所有商业活动和制造业的成本，而成本的提升就意味着享受房地产所带给你的居住便利时，你必须支付更高的行权价格。
在周洛华的分析体系之中，如果油价涨，导致居住者交通费用升，从而变相地类似于将房产的地理位置搬到了偏远的地方，这是对房价造成压力的直接影响。最近国务院发改委说，为了保护农民利益，不能放开油价。但是我国成品油用以农业生产的比例是多少呢？是否有50%以上的油被农民用在了田间地头呢？如果这个比例只有10%左右，我们完全可以通过对农民实施补贴的办法来帮助他们。在这种情况下，我们还不放开油价，那么周洛华猜想是政府维护成品油价格的努力其实是在维护全国房地产价格的稳定。
当然，油价不是一个孤立的问题。在周洛华的分析体系之中，国家如果放开油价，就更没有理由去管制电价。煤炭价格已经上涨很多，但是大多数人感觉不到，因为发电企业承担了巨大的损失而没有把电价提高。周洛华诡秘的“油价决定房价”其实是一揽子的能源价格改变了我们过去的生产经营方式和生活成本。如果我国政府放开油价，并对资源价格的形成进行市场化，他猜想我国许多现有的经济运行模式都无法继续下去，房价也将开始下跌。
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(作者系资深行业观察家，最近出版的一本书是《有钱好好用》) ]]> http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258534123#comment 136315392 Wed, 18 Nov 2009 08:48:43 GMT http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258534123 http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258343252 经济学家“大声说出真心话”
　　 周洛华

　　


　　
但凡关心我的老领导们无不善意提醒我不要使用《经济学家是我的“仇人”》作为新书的题目，我却想着提醒新书的编辑把引号去掉。我的大多数老师都是经济学方面的，我对他们充满了尊敬。我所不满意的是那些不学无术，不关心现实问题，心里只想着如何从政府获得更多研究经费，投入到一些与人民生活毫不相干领域的“专家学者”。曾几何时，我用崇敬的心态仔细研读报纸上专家学者的论述，可是我看完之后，发现自己更加困惑了。一直以来，我有一个迫切的愿望，我要用人民群众读得懂的语言去讲述一些他们暂时还不知道的事情，而不是像某些经济学家那样“用人民群众听不懂的语言，讲述一些其实大家早就知道的事情”。

　　这些天来，我一直在回顾这场金融危机中的一些根本性的问题：为什么各国央行的表现与我国当年处理不良资产的举措不同？为什么我国的商业银行比国外同行更能够抵御这场百年不遇的金融海啸？为什么庞大的救援计划并没有把美国拖出泥潭？从这场危机的角度来看，这些年来中国金融业的一个重要的转折点，不是加入WTO，也不是股权分置改革，而是发生在2001年的金融工作会议，那次会议上确定了用央行“再贷款”的方法解决国有商业银行的不良资产问题。
我根据自己模糊的记忆来回顾8年前的这个过程，其中可能有不准确的地方。首先，由财政部出资，成立四家资本金约为100亿元人民币的资产管理公司，然后承接央行定向贷款约1.2万亿，再将这部分钱与四大国有商业银行存量的不良贷款进行置换。这样一来得到三个结果：商业银行的账面资产质量得到了改善；资产管理公司变得严重的资不抵债；央行在明知这些贷款的大部分都是收不回来的情况下（如果收得回来的话，就不叫不良资产了），仍然向市场投放了1.2万亿人民币。
这些钱其实央行之前就已经发行过一遍了，只是由于商业银行的运作出现了问题，而导致了坏账，因此，央行“再贷款”就是央行多印了上万亿的人民币。全国房价从2002年开始了飞速上涨，这不能不让我猜想房价和央行多印钞票之间有密切的因果关系。只是在2001年底，我没有看到全国有任何一个经济学家向老百姓讲清楚：“央行再贷款就是多印钞票”，我看到媒体上报导的几乎所有的经济学家都在谈论我国商业银行的坏账危机必须得到果断而坚决的处置。为什么没有人去帮助老百姓理解“央行再贷款”的含义呢？印钞票来弥补商业银行坏账的做法其实就是用稀释全体人民币持有人的财富的方法为商业银行管理层的错误买单。我遇到不少老百姓，他们的财富主要就是银行存款，他们一直后悔当初上海房价低的时候没有买房子，现在再也买不起了。我问他们，你们怎么不看报纸呢？报纸上不是告诉大家有关央行再贷款的消息了吗？他们说我们不知道央行再贷款就是印钞票，如果知道的话，我一定去买房。
其实，不仅仅是国有商业银行，这些年来有任何国有金融机构出现支付困难的情况下，都是由央行再贷款去解决问题的。所以如果我上述猜想是正确的话，那么，央行现在手里一定会存有大量的不良资产，具体有多少？我不知道，好像也没有见到披露。
特别需要指出的是，美国在出现如此严重的危机情况下，并也没有动用美联储的货币发行权去置换商业银行的不良贷款。美国的救市政策限于由美国财政部向各商业银行或者保险公司注资，大家知道，财政部的钱都是借来的，将来迟早还是要换的，美国的国债虽然数量巨大，但是其还款能力应该还是高于四大国有资产管理公司，所以，我们暂时权且相信他们能够继续偿还国债。其实，如果是美联储直接用“联储再贷款”的方式去和商业银行置换不良资产的话，美国的金融危机可能很快就会从账面上消失。
不仅仅是央行再贷款的问题，现在又有一批经济学家在谈论中国的流动性过剩导致严重的通货膨胀压力。他们似乎又在忽悠老百姓买房，理由非常简单，商业银行发放大量的贷款，市场上充斥着钱，所以各项资产的价格都会上涨。我想提醒普通读者，现在宣扬“信贷投放就是印钞票”观点的经济学家很有可能就是2002年对于真正的印钞票行为箴口不言的人。
商业银行的信贷不是印钞票，这些钱迟早是要还的，等到尝还本息的那一天，我想看看国内的资产价格是否还能承受巨大的兑现压力。当然，我想提醒读者，我自己是从一个卖自行车零件的销售员开始读在职研究生的，然后又去外企做财务，这一路走来，都在“生产的第一线”工作。我对于宏观金融运行和货币政策那条战线的情况本无多研究，有关央行再贷款的判断，是基于我想将其简化到让老百姓能理解的动机来解释的。
我特别不希望看到这样的情景：如果这一轮为对抗金融危机而投放的银行信贷最终演变成为巨大的不良贷款的话，我们再次召开中央金融工作会议，并批准援引2002年成功先例，再次由人民银行向国有商业银行的资产管理公司提供再贷款。如果是这样的话，大家可一定要去抢购房产，因为这次投放的再贷款规模可能远远超过1.2万亿。
此刻，我还想再提醒决策者一句：如果出现了上述情况（我真心希望永远不要出现这样极端恶劣的情况），我们必须审慎对待央行再贷款这项措施，毕竟我们的商业银行已经经历了改制，获得了国家外汇注资，剥离了由于自己经营不善而产生的坏账，引进了先进的国外战略投资者，上市融资充实了资本金，大幅度提高了高管和员工的薪酬，在上市的时候，曾经有一位央行的领导说过：“今后商业银行不能再指望由国家买单坏账了”。我希望这位领导能够坚持自己说过的话，而不是由另外的发言人出面指出这位领导在商业银行上市前的讲话只是代表他个人的学术观点。
这些年来，我只写我自己认为是正确的东西，我从不写别人希望看到的东西。回国将近10年了，我一直大声说出自己的真心话，只要是忠于党的事业，捍卫人民利益的事情，我就无所顾忌。虽然经常得罪人，但是我还是决定要这样说下去。面对未来的挑战，我觉得自己内心充满激情，无论是关心我的领导，还是我自己的下半身，都对我说着同样的一句话：“洛华，你还年轻”。

　　 ]]> http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258343252#comment 134218241 Mon, 16 Nov 2009 03:47:32 GMT http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258343252 http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258341402
　2009年春夏以来的这一轮房地产市场全国范围内的急升，使得房地产行业的问题又再吸引了社会各界的关注。按照时评名家叶檀的归纳：“一个本应中性的产业沦为反腐败的突破口、社会不满情绪的宣泄处以及贫富对立的活写照，更变成统计数据和政策信用的试金石。这很容易让人联想起长熊之前的中国股市，国有股减持失败之时几乎达到天怒人怨的地步，股市成为圈钱、抢钱、欺诈的代名词。”
中国房地产这种种怪现状，在叶檀刚刚出版的《中国房地产战争》（山西人民出版社2009年10月第一版）之中，被归纳为政府、开发商和消费者之间的三方角力、博弈甚至是互相劫持。圈地自肥的地方政策、不择手段的融资扩张和脆弱非理性的消费心态，使得房地产市场始终处于躁动之中———不是大寒就是大暑，不是亢奋就是战栗。赚大钱的难以心安、买不起的怨声载道……
房地产业全国性的急剧膨胀始于1998年开始实行的房改。叶檀指出，“这并不能证明房改是错的，但在房改中深植下的投机基因是大错特错的。”从房地产到教育、医疗，三大产业的市场化走过了同样的投机之路，因此同样面临再次转型的痛苦抉择。
中国房地产业的政策之多举世无双，一月一大政，一周一小政，表面上都是为购房者着想，其实扰乱了市场，加强了政府的利益分成。现在的救市与以往的抑市，从本质上来看，没有区别，不过证明了政府力量在房地产市场的分配权而已。中国房地产市场想要走向健康，理顺土地市场与地方财政，是必要前提。
说回10月份的房地产市道，其实已经有足够的信号让开发商高度警惕。成交量是房价的先行指标，量缩而后价跌，但最近，各地出现量缩而价涨并且是大涨，楼市表现极为古怪，虽然住宅商品房成交量下降，开发商却没有降价促销，推盘的兴趣也不大，房价依然维持在高位。同时各地地王仍然层出不穷。这说明市场的某些重要因素出现了变化。
在叶檀看来，房价的逆反现象，已经证明这是一个财富重新分配的过程，由于通胀是大概率事件，拥有实力的央企与大型企业不计成本获得土地，富裕阶层将现金转化成房产，房地产企业拥有一定的资金底气。房地产市场的角色定位非常清楚了，他们是吸收货币的海绵体，没有货币者或者不能借用货币者，请靠边。
“一方面是绝大多数人买不起房，处于观望状态，另一方面，开发商手中的资金充裕，短期内不具备降价求售的动力，今年四季度楼市成交量将会回落，但房价估计仍会维持稳中有升的态势。”但是，这样的趋势，在明年，还能维持吗？书中回顾历史，在现有的经济模式中，还没有一种模式的成功是靠房地产撬动的。相反，在房价到达疯狂之巅时，往往意味着某种模式的失败。如上世纪90年代的日本和次贷危机之前的美国。
]]> http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258341402#comment 134218240 Mon, 16 Nov 2009 03:16:42 GMT http://622006041.qzone.qq.com/blog/1258341402 http://622006041.qzone.qq.com/blog/1257327508
创业板很热闹，套住百亿元资金，甚为惨烈！
其中知名度最大的是华谊。而在华谊的明星股东之中，冯小刚不但是众明星导演中持股数量最多、成本最的，他同时也是华谊最赚钱的人。华谊的影视剧投资占到整个营业额的54%，而冯小刚一个人的影片带来的效益相当于华谊旗下11个电视剧子公司的盈利之和。换言之，冯小刚占了华谊影视的50%。也就是说，冯小刚离开的话，华谊的收入就少了四分之一。这个影响市值可能是二三十亿元哦！
因此，呵呵，华谊应该考虑日夜找人盯着冯小刚，以防他跳槽。
同样，如果哪一天白癜风有特效药面世，这样的医学消息，对于华谊股价也是大大的利好！
]]> http://622006041.qzone.qq.com/blog/1257327508#comment 134218240 Wed, 04 Nov 2009 09:38:28 GMT http://622006041.qzone.qq.com/blog/1257327508 http://622006041.qzone.qq.com/blog/1255314872

　　感谢各位读者的支持！《有钱好好用》在当当网9月11日上架之后，已经打入新书热卖榜的个人理财板块前三名。而本书在北京新华文化系统，本书销售也进入理财分类的周销售前十名。 读者们用手投票，令我感动。在此深深感谢！
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　　 ]]> http://622006041.qzone.qq.com/blog/1255314872#comment 134218241 Mon, 12 Oct 2009 02:34:32 GMT http://622006041.qzone.qq.com/blog/1255314872 http://622006041.qzone.qq.com/blog/1255314691 这个疑问就是著名的李约瑟难题。
　　对于生于1884年的周纬来说，一个类似的疑问是，为什么中国古代的兵器制造技术已经如此精湛，到了近代反而越发沦落？
　　周纬，字传经、仰庚，号星槎，1884年生于安徽寿州，中国乃至亚洲古兵器近现代研究史的开山奠基之人。
1903年，保送北京译学馆（今北京大学前身）的周纬成为官费生，被派往法国留学，在巴黎大学攻读法学，获得了博士学位，随后又在巴黎桥路河海工程大学获得工程师学位。在法国的近十年时间里，他担任过一家工厂的总工程师，还被英国皇家学会接纳为名誉会员。然而这位法学博士和工程师的平生志趣，却在研究古代冷兵器。
他在著作中记述：“余童年即喜把玩家藏之周剑，以劈厨刀，厨刀辄缺其口，深异二千数百年前之朽物，铜绿满身，何以尚能犀利坚固若此，是必古人之文化艺术，有非今人之所能及者。”
第一次世界大战爆发后，周纬先生回国，供职于当时政府的外交部并在大学任教。1919年，他作为中国政府代表团秘书，赴法国出席巴黎和会，之后撰写了《巴黎和会纪要》一卷。随即又出任中国驻国际联盟代表团秘书长而驻留瑞士日内瓦，于1926年归国，又先后在当时的外交部、立法院任职，同时还被中央大学聘为教授。
在他再度欧游的时候，周纬“获与波斯、土耳其、印度、日本诸国名士贵族及收藏家，时相过从，见其厅间壁上，所悬古刀良剑，珍若拱璧，怦然心动，请解绶出鞘一观，则凛若寒霜，灿如日星，皆余数十年欲见而未获见之斩钉截铁刀剑也。乃知周秦而后，亚洲其他民族，真有此等宝物……可以为亚洲文化艺术之代表物，令亚洲人可以自雄者也。”
此后，周纬致力于研究中国及亚洲古代兵器，长达30余年，最后完成三本书稿：《中国兵器史》、《亚洲各民族古兵器考》及《亚洲古兵器制造考略》。在他自建的“剑庐”之中，则收藏了250多件精美珍奇的古代兵刃。
时至今日，“剑庐”不存，所藏刀剑不知所踪。刀剑收藏家皇甫江在2007年出版的《中国刀剑》序言中写道，“文革”时期，“无数神兵利器被集中在北京中国军事博物馆门口，用电动刀一切为二，然后回炉”。
所幸，周纬的著作得以流传。其中，《亚洲各民族古兵器考》及《亚洲古兵器制造考略》合为一本《亚洲古兵器图说》（中国友谊出版公司2009年7月第一版，亨通堂策划）再版。对于系统研究亚洲古代兵器的发展源流、形制演变与制作工艺来说，本书是古代物质文化研究领域不可替代的经典之作。（陈二毛/文） ]]> http://622006041.qzone.qq.com/blog/1255314691#comment 134218240 Mon, 12 Oct 2009 02:31:31 GMT http://622006041.qzone.qq.com/blog/1255314691