http://622006609.qzone.qq.com Tue, 01 Dec 2009 05:43:35 GMT Qzone zh-cn Copyright (C), 2005-2008, Tencent Tech. Co., Ltd. Mon, 30 Nov 2009 07:43:44 GMT http://622006609.qzone.qq.com/blog/1259567024 一份加标“特急”字样的财政部文件近日被下发到各地财政部门，文件要求坚决制止正在发生的地方财政违规担保向社会公众集资的行为，严禁出现新的财政违规担保向社会公众集资的行为。当这种的新闻出现在公众视野面前的时候，从最基本的逆向思考来看，表明这种违规的行为已经在大面积的发生。

财政部叫停是地方政府的这种担保肯定是师出有名。目前，地方政府这种担保行为肯定是违规和违法的。中国的《担保法》早就规定：除国家规定的需地方政府、财政担保的向外借款外，在社会经济活动中，地方财政（政府）不能向国内任何提供资金的单位和个人进行担保。而在《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》第五条规定：“未经中国人民银行依法批准，任何单位和个人不得擅自设立金融机构或者擅自从事金融业务活动。这意味着，目前地方政府的多数债务担保都是无效的，也意味着地方政府为社会公众集资担保更是无效的。如果不修改现行法律，就意味着地方政府这种担保行为将蕴藏着巨大的风险，所以财政部叫停完全应该。

在这次金融危机背景下，中国各大银行在货币政策宽松的背景下，大幅增加贷款，1-3季度就新增加了贷款8.67万亿。在这其中，地方政府担保的投融资平台成为了新宠。在很多手续还没有完善的情况下，大量的贷款流向这些投融资平台。截至今年8月，全国共有8000家以上的各级政府投融资平台，其中70%以上为县区级平台公司。2008年初，全国各级地方政府投融资平台的负债总计为1万多亿元，到2009年中，则迅速上升到5万亿元以上，其中绝大部分来自于银行贷款。由于地方财力有限，而且一个担保，多头贷款，这里面的风险不言而喻。面对这种快速上升的趋势，银行主管部门也意识到这里面的风险。为此银监会主席刘明康在几次公开场合，呼吁银行冷静评估地方政府的投融资平台的风险。在这种背景下，银行自然对这些投融资平台保持了谨慎，降低了放款规模。

银行这种谨慎可让现在的地方政府为难了。在国家4万亿投资的推动下，地方政府需要配套的资金太多。尽管前段财政部通过准国债的方式给地方政府发行了2000亿的地方债券，但对于地方政府庞大的基础设施建设资金、各种社会事务的配套资金，几乎是车水杯薪。活人总不会被尿憋死，既然银行不给贷，地方又不能发债。如是，地方政府挖空心思来玩点擦边球，寻找银行以外的一些资金。比如这次的叫停的用地方财政担保的向社会公众集资的筹资行为。要知道，地方政府坏掉银行一点帐也许还只是经济问题，但如果地方政府坏掉社会公众的集资款，那很有可能会爆发巨大的社会稳定问题。这几年一些企业的社会集资行为，就已经引发了很多大规模的社会不稳定事情。而如果是政府担保的社会集资行为，一旦出现问题，后果肯定不堪设想。在此刻的中国，还大的事情，也没有社会稳定事情大。在这种社会稳定的巨大压力面前，从财政部门自然再也不能容忍地方政府这种擦边球的搞法，于是开始用“特急”文件来紧急干预，避免这种风险继续放大。

不过话说回来，对于财政部这样的“特急”叫停是否能够起到足够的效果，还有待谨慎观望。目前地方投融资平台从各个渠道忽悠到的5万多亿的负债，很多是不合规矩的。《担保法》等法律也不是现在才颁布。之所以地方政府能够不断通过擦边球的方式，累加自己的投融资平台的负债，核心原因还在于目前地方政府拥有对区域经济的巨大影响力。地方政府拥有国有土地的收益权，拥有很多专项开发权，拥有经营城市的主导权，同样还拥有众多银行、金融机构要大量巴结的揽储来源与贷款的大客户。地方政府对区域经济的这种巨大影响力，自然能够让银行们自愿或者别迫的源源不断的给地方投融资平台输送资金。同时，目前中央与地方的事权和财权的不配套，地方政府既然要完成中央的一些项目建设的配套资金，在自己财力不够的情况下，通过打点擦边球，筹集一些资金也无可厚非。有了这种无可厚非再加上地方政府的巨大的政绩工程的需求，地方政府的担保额节节高升就有其必然性了。

其实，在很多方面中央政策遇到肠梗阻已经不是新闻了。中央政府与地方政府的利益诉求在某个方面不一致，是导致这种现象的出现的主要原因。地方政府的通过财政担保来筹集资金，有着巨大的自身利益的诉求。财政部的这一纸“特急”文件，能否就此打住继续高歌猛进的地方政府财政担保的势头。此刻，保持谨慎的态度来看待还是比较靠谱。


]]> http://622006609.qzone.qq.com/blog/1259567024#comment 134218240 Mon, 30 Nov 2009 07:43:44 GMT http://622006609.qzone.qq.com/blog/1259567024 http://622006609.qzone.qq.com/blog/1259301509 迪斯尼终于落户上海，预计要耗资244.8亿元，首期在2014年建成。在《福布斯》看来，这是给11月16日造访中国上海的奥巴马一个大礼。在韩国媒体眼里，代表着迪斯尼最终抛弃了首尔。

　　
迪斯尼落户上海，在我看来，这是一种绝对的必然。此刻的中国已经成为美国这个世界最大经济体，提出要实现全球经济平衡最重要的博弈方。拥有13亿人口，GDP即将成为世界第二的中国，自然蕴含在有极大消费潜力。即使目前还没有完全走出金融危机，2009年中国的旅游收入依旧会逆势增长，达到1.2万亿。在这，不难看出中国这个市场是个巨大的消费蛋糕。所以，如其说是迪斯尼选择了上海，还不如说是上海选择了迪斯尼。否则，《福布斯》又如何会说是上海给奥巴马送了一个大礼呢？

　　
当然，迪斯尼落户上海既给自己带来巨大回报的同时，也将给中国、上海的经济带来巨大推动作用。目前，各界早已经在替上海在算账，认为上海会为此赚得盆满钵满。2007年东京迪斯尼乐园游客人数2542万人次，2008年巴黎迪斯尼乐园游客人数1530万人次。以此来推算，上海迪斯尼开园后全年的门票销售近60亿元。按照以往的迪士尼产业链效应，1元钱的门票将拉动8元钱的消费，也就是说，单计算行食住、游购娱等最基本的游客消费，迪士尼每年带来的服务业产值将达到480亿元。

　　
由此，上海地产、旅游、酒店、餐饮、观光、交通等产业将直接受益。触觉敏感的股票市场中，通过迪斯尼这个题材和概念，已经让上海众多围绕迪斯尼的关联上市公司表现优异。和股票市场一样敏感的是迪士尼附近的房地产市场。自本月初迪士尼“落沪”得到官方核准后，位于郊外环的川沙的商品房成交均价大涨31.6%，而同期上海其他环线区域的均价涨幅多不足2%，中外环等区域的均价甚至下跌了6%。这种股市和楼市的强烈反应，自然也来自迪斯尼带来的不仅仅是题材和概念，而是能给上海当地经济带来实实在在巨大影响的项目。

　　
其实，迪斯尼对上海经济的影响，不能单纯停留在对相关产业的刺激上面，更重要的是可以帮助上海的产业结构进行升级。在上海这样一个商务成本越来越高的地方，再想通过工业，即使是新型工业来保持自己的GDP增长，已经越来越显得力不从心了。上海进行产业转型，大力发展现代服务业是上海必然要做的选择。目前，发达国家中的服务业中的娱乐业要占整个社会支出的6%－7%，而中国在这方面还有相当大的空间。在上海拥有迪斯尼乐园后，无疑将极大增强上海和长三角的吸引力，吸引更多的商务会议展览旅游活动到此举办，上海和长三角的现代服务业将会实现质的飞跃。为此，上海当地政府也未雨绸缪的利用了迪斯尼落户上海，乘势加快了服务业的发展速度。在10月25日，上海发布《2009—2012年上海服务业发展规划》，提出3年之后，上海服务业增加值超过1万亿，服务业年均增长率力增达到12%。这些指标是超过现在上海的GDP增长速度的，也将成为上海经济增长中最重要的力量。而待到迪斯尼全部落成后带来的巨大经济价值，还会进一步提升上海服务业的增加值。

　　
再往深层次去看，迪斯尼这种娱乐业、这种休闲旅游业落户上海，还将改变中国人对待生活的方式。在现在年轻一代逐渐成长为消费主力军的过程中，在迪士尼为代表的文化、旅游产业的推动下，他们会越来越愿意将钱开支在休闲、旅游、娱乐方面。这种消费观念上的改变，也必然会进一步推动中国经济结构的调整，从目前诟病太多的投资为主的走向消费为主，从而使得中国经济结构变得越来越合理。这也许是迪士尼们对中国经济更大的一种价值吧。 ]]> http://622006609.qzone.qq.com/blog/1259301509#comment 134218240 Fri, 27 Nov 2009 05:58:29 GMT http://622006609.qzone.qq.com/blog/1259301509 http://622006609.qzone.qq.com/blog/1259116692 今天有媒体刊登了陈淮的一篇文章，题目叫做《“十二五”计划：住房发展基本目标是要人人有房住》。考虑到陈淮现在是住房与城乡建设部政策研究中心主任、中国住房与城乡建设经济研究所所长。他这个身份以及这篇文章的题目，很容易吸引众人的注意。但要想实现他文章中提出的人人有房住这个美好的目标，我看实现起来有点难。毕竟提目标是一回事，落实又是一回事。

远的不说，就说近的事情。今年国务院为了应对金融危机推出了廉租房建设计划，未来三年计划全国投资9000亿元用于保障性住房建设。这个计划出台的时候，社会反响很强烈，让各界也充满期待，但接下来的事实却让我们都有点尴尬。换句话说，有点雷声大，雨点小。按照3年9000亿的规模，一年下来的投入均摊也需要3000亿。为此我住建部的网站上，以及别的公开渠道发了半天工夫，就是没有找到比较靠谱的今年廉租房的投入具体数据。但从一些侧面的数据与新闻中，我们可以明显感觉到廉租房的建设远远没有计划中的那么大，进展也没有那么快。

据长江商报报道，湖北部分地方政府出现廉租住房建设滞后现象。其中，荆州新增廉租住房1099户，仅占年度计划的37.7%；荆门新增廉租住房2175户，完成年度计划的52.5%；咸宁新增廉租住房965户，完成年度计划的48%。没有办法，为此在11月17日，湖北省副省长田承忠只好代表省政府与荆州、荆门、咸宁三市副市长谈话，督促他们加快进度。顺便说一下，这些地方政府廉租房建设的完成比例还是一个低水平的。一个那么大的荆州市，新增1099户就完成了37.7%，而且这种新增不代表着全部是新建。如果按照这样的低水平廉租房建设目标，起码在荆州这个中部地区要想在十二五实现人人有房住，那肯定有点难。

其实在廉租房中，既有湖北这种现象，也有媒体报道的甘肃现象。甘肃曾经计划在未来三年，在全省落实廉租房保障任务为26万户，新增实物配租20.8万套。据有关部门核算：廉租房平均造价为每平方米1500元，每套50平方米成本价为7.5万元，总投资156亿元，其中国家补助41.6亿元，需要地方配套114.4亿元左右。2008年甘肃地方财政收入仅264.9亿元，如果每年配套资金40亿，也意味着每年将要拿出近七分之一的财政投入廉租房建设，如此巨额的资金，对经济相对落后的甘肃来说，显然不是小数目。

推而广之，在9000亿全国的投入计划中，从甘肃与国家分配的模式中，地方政府要承担投资的大头，那就是6000多亿。这个天文数据，对于现在普遍捉襟见肘的地方财政来说，无疑是一个巨大的压力。这种压力，直接导致了中央请客，地方买单的现象。但由于地方买不了单，所以看起来很美丽的目标，往往最终落实不下去，自然就成了雷声大、雨点小。所以，廉租房建设整体偏慢也就在情理之中了。所以，对于陈淮提出的十二五人人有房住的设想，我们对他的期望值更不宜太高。

目前，在地方政府财力实现平衡压力很大的情况下。地方政府通过垄断土地，实现市场化房地产建设，既可以给地方政府带来巨额的预算外收入，同时又可以在以GDP为核心政绩考核指标中，为地方政府大大加分。而建造经济适用房和廉租房是需要地方政府财政大幅支出。所以地方政府缺乏为解决人人有房住，实现政府开发与市场化开发相结合的根本动力。目前，房地产价格的高涨导致的很多低收入人群购买不了房，而地方政府这种动力的缺乏也必将阻碍在十二五实现人人有房住。当然，要解决这个问题，必须在中央与地方财税分配体制上予以改革，在政绩考核方式上予以改革，在执政理念上要真正落实以人为本。
　　 ]]> http://622006609.qzone.qq.com/blog/1259116692#comment 134218240 Wed, 25 Nov 2009 02:38:12 GMT http://622006609.qzone.qq.com/blog/1259116692 http://622006609.qzone.qq.com/blog/1258623527 这几天，武汉大学知名教授张在元病危遭校方解聘，一下成为舆论热点。武大之所以敢于冒天下之大不韪，有点冷酷的拉下面子，派员到他病床前宣布：终止其与武汉大学的聘用合同，停止提供医疗费和住房。核心的原因还是一个‘钱’字，因为面对张在元高昂的医疗费用，武大也有不可承受之重。在目前的社会保障体系中，张在元是社会精英尚且如此，那么对于比他更弱势的群体，不难想象出他们面临的处境。透过张在元这件让人心寒的事情，也深刻凸显出目前中国社会保障体系的苍白与无力。

这种苍白与无力是用数据来说话的。目前，全国包括中央与地方的各类社保基金积累额近2.5万亿元，但目前最保守的估计，我国社保资金的缺口也高达10万亿以上。而且这种缺口，不是建立在全中国13亿人基础上的，广大的农民基本没有纳入到这个体系里面来。到2008年底，全国基本养老和基本医疗保险参保人数才双双突破2亿人。可以说中国目前的社会保障体系，改称为城市社会保障体系可能更贴近实际情况些。农村尽管已经开展了合作医疗，但水平很低，农村养老才刚刚开始试点。更多的比张在元更悲惨的社会保障方面的事情，一直层出不穷。既然中国社会保障体系完善的根子在“钱”上，那么如何筹集更多的社保资金，已经成为我们这个社会不可回避的挑战。

筹集社保资金第一个要打主意的就是庞大的国有资产。目前，我国的中央与地方的国有资产总量超过16万亿。既然是全民所有制，那么就应该让全中国13亿人分享到作为国有资产股东的实实在在的好处，从“国有”走向真正的“公有”。今年，国务院颁布条例规定：股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％，将股份有限公司部分国有股转由社保基金持有。按照这个规定，可以从131家上市公司、826家国有股东划转出约800亿元的市值。这是一种明显的进步，但面对10万亿的社保资金缺口依然是杯水车薪。除开这种新股发行的10%的划转，还可以对一些非国家必须控制的国有资产加大出售、减持的力度，直接回笼现金到社保基金。社保基金也可以用这些现金，通过各种投资组合，不断实现自己的资产的增值。到２００９年６月３０日，全国社保基金资产总额超过６６００亿元，基金权益投资收益率为９．９９％，实现增值在2000亿以上。当然，这种国有资产的出售、减持的时间也不宜过于集中，避免降低国有资产出售的溢价。毕竟补上这10万亿的缺口，也需要一个漫长的过程。

第二个要打主意的就是国有土地收入。国土部的统计显示，2007年全国土地出让收入近13000亿元，其中招拍挂出让土地收入超过9000亿元。即便是2008年受房地产市场低迷影响，全国土地出让收入缩水，但仍然维持在9600亿元的高水平上。据业内专家测算，除去征地、拆迁、补偿、税费等成本，土地出让的净收益一般在40%以上。这也意味着，近两年地方政府获得的土地出让净收益，每年应在4000亿元以上。这笔巨大收入的流向，目前更多的是被地方政府用来进行城市基础设施的修建，对社保这块的投入并不多。如果对这些国有土地收入，即使按照土地收入10%的比例刚性提取，一年社保资金就可以充实1千亿以上。

第三个要打注意就是国家财政补贴。发达国家政府财政收入向社会保障转移占40%～60%，而在过去我国的财政收入中不到15%的部分用于社会保障支出。为此，一方面要继续提升国家财政收入向社会保障转移的比例，乃至可以用立法的形式明确在每年国家新增财政收入中，向社会保障投入中倾斜。一方面要降低政府的行政开支，目前我国政府行政显性开支就占财政支出的20%，竟然高于对社会保障的投入，如果再加上隐性的行政开支，那高出的幅度就更大了。

当然，对于社保资金的补缺肯定会充满挑战，会面对不同利益集团的博弈。为此《社会保险法》历时15年还没有出台，就可见在中国建立完善的社会保障体系是多么艰难。但只要真正树立以人为本的基本价值观，那么我想政府更愿意看到老百姓的安居乐业，而不是房地产高涨产生的GDP；更愿意看到人有所医，老有所养，而不是让张在元这样的寒心的事情重复上演。也只有这样，才是一个人民政府该做的事情。 ]]> http://622006609.qzone.qq.com/blog/1258623527#comment 136315392 Thu, 19 Nov 2009 09:38:47 GMT http://622006609.qzone.qq.com/blog/1258623527 http://622006609.qzone.qq.com/blog/1258451873 　这几天，民生银行在香港发行H股成为一个热点。从目前形势来看，民生银行实现300亿港元的募集毫无悬念。目前，连同基础投资者的认购及机构投资者，民生银行国际配售获5倍超额认购，涉150亿美元，很受青睐。索罗斯、老虎基金、厚朴基金等资本大鳄纷纷出手认购民生银行H股，中东、印度等地区的投资者也对该行H股有所追捧。其实就在民生银行即将登陆香港H股的同时，民生银行占总股本的9.9%的美国联合银行在11月6日关闭了，使得民生银行按会计准则确认投资损失和减值损失合计8.24亿元人民币。但即使如此，还是没有影响到民生银行的H股顺利发行。根本原因是，此刻的世界经济已经从一年多前的风雨飘摇中走了出来，全球在宽松货币的环境下，流动性开始泛滥。而出现民生银行这样优质的，估值不高的金融企业来发行H股，这8个亿的损失已经不算什么了。

　　
从境外金融业者与中国银行业的这几年的离离合合，清晰的描绘出一段跌宕起伏的这几年的世界金融危机史。在去年9月后，金融危机日益严峻的情况下，各路投资中国银行业的境外金融业者，被迫减持，回家救主。这里面包括了美国银行、高盛、瑞银等等。当然他们这种减持，都带来了巨大的回报。瑞银2005年以4.9亿美元收购了中行部分股份，去年12月底瑞银减持后，在此交易中约获利3亿美元，回报率超60%。而高盛在今年6月1日出售所持的约30.3亿股工行H股，价格为每股4.88港元，共套现约148亿港元。按照高盛入股的成本价1.22港元计算，持仓3年净赚约110亿港元。

　　
对于外资战略者这种减持中国银行业后获得的巨大利益，在中国国内也充满一些质疑声，有段时间“贱卖论”非常流行。面对这种质疑，需要我们再次回到金融危机爆发前的世界金融业的格局。几年前，中国银行业在国家的支持下才剥离了1.4万亿坏账，国际信用评级机构与国际投行不屑一顾。为此，中国银行业是低声下气到处找战略投资者。以在建行身上现在获得回报极高的美国银行来说，当时也是在建行找花旗没有谈妥后，才将这块后来的大蛋糕转给美国银行的。而美国银行入股建行的消息一宣布，美国银行的股价是应声而落，也说明了当时海外投资者对中国银行业的并不看好。即使是中方，也对上市之后中国金融业的发展能力估计不足，导致中方与美国银行在协议中约定，美国银行最终的行权价只需要不低于当时建行每股账面值的1.2倍就可以了。在那个时候，境外银行、主权基金等战略投资者的强势是显而易见的。那个时候境外金融业堪称繁华，正处于上一个经济周期的顶点。
　　

风水轮流转，随着金融危机的爆发，这些在中国银行业面前曾经很牛逼的战略投资者们个个自身难保，经济周期直接进入谷底。在2007年初，顶着耀眼光环、浦发银行股东花旗的市值高达2700亿美元，而在今年3月跌到只有62亿美元，早就跌出了全球十大银行之列。建行的股东淡马锡的净投资组合价值从2008年3月31日至11月30日的8个月内共亏损约390亿美元，资产价值缩水达31%。所以才出现，上文提到的很多境外战略者需要通过在中国银行业上的战略投资获得巨大回报，用来弥补自己的巨大资金黑洞，避免自己不成为第二个雷曼兄弟。

　　
此刻，伴随民生银行重新登陆香港发行H股受到热捧，间接证明了进入了后金融危机时代，风水又开始转了。因为这种热捧的背后，一方面来自中国银行业在金融危机中表现出来的优异业绩，一方面更来自全球投资者目前实力的全面复苏。美国商务部在10月２９日公布的初步数据显示，今年第三季度美国ＧＤＰ按年率计算增长了３．５％，为连续四个季度下滑后的首次增长。这一“久违”的增长显示美国经济可能已告别衰退，开始步入复苏阶段。而在11月16日消息，日本公布了了2009年三季度国内生产总值初步数据，剔除物价变动因素后的实际GDP较二季度增长1.2%，换算成年率增长4.8%，连续两个季度实现正增长。从微观的美国银行业第三季度季报来看，摩根大通、高盛、花旗以及美国银行集团四家大型银行业绩有所好转。率先亮相的摩根大通以其出乎意料的亮丽业绩开了一个好头：当季销售收入达到288亿美元，同比大增79%，季度环比增加4%；净收入为36亿美元，同比大增6倍以上，环比上升32%。稍后出台的高盛净收入为123.7亿美元，净利润为31.9亿美元，平均普通股股东权益回报率为21.4%，而2009年前9个月为19.2%。这些业绩自然也让这些银行市值上升不少，花旗最新的市值已经到了250亿美元以上。

　　
从民生银行这次H股的发行的细微一斑，引申出国际金融业的这几年的沉沉浮浮。让人既感叹经济周期的巨大力量，又也让我们再次见识追求利益最大化这一规律的永恒。在这里面，如何顺经济周期而为，追求自身利益最大化永远是对全球金融企业们最大的挑战。此刻我们好奇的是下一波风水轮流转，谁会成为王者，谁会成为寇呢？
]]> http://622006609.qzone.qq.com/blog/1258451873#comment 136315392 Tue, 17 Nov 2009 09:57:53 GMT http://622006609.qzone.qq.com/blog/1258451873 http://622006609.qzone.qq.com/blog/1258296012
第一个改变是中国汽车产业加速进行兼并重组。目前，中国汽车产业集中度还不够高，整车企业超过130家，过于分散。　按照中汽协的统计，2008年国内汽车企业销量过百万辆的只有一汽、东风和上汽。前10家汽车企业产销占总量的80％以上。130多家整车企业中，绝大多数企业年产销不足万辆。为了改变国内汽车产业过于分散的局面，做大做强汽车产业，《汽车产业调整和振兴规划》提出的八大目标的第四条是，兼并重组取得重大进展。通过兼并重组，形成2－3家产销规模超过200万辆的大型汽车企业集团，4－5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团，产销规模占市场份额90％以上的汽车企业集团数量由目前的14家减少到10家以内。

伴随着这种指导方针，今年中国汽车业重组步伐明显加快。今年5月广汽并购湖南长丰；在上个礼拜，长安并购中航汽车。在这种大规模并购的背景下，跨国汽车企业在中国的生存环境与规则就发生了很大的变化。以铃木为例，以前在中国有昌河、长安两个合资公司。中国的汽车引资规定中，每家跨国企业可以也只能够找2家中国汽车企业合资。在长安并购中航汽车以及其旗下的昌河后，也意味着给了铃木一种新的机会。摆脱在中国目前表现不佳局面。想当年，来中国市场较晚的丰田何尝不是在一汽并购天汽后，腾出了一个名额与广汽结婚，最终让广汽丰田在中国汽车市场上大放异彩。这种并购重组，给了众多跨国汽车企业新的洗牌的机会。

第二种改变来自日益严峻的贸易保护主义。在这次APEC峰会上，中国与美国围绕这贸易保护主义又上演了一场激烈的交锋。不可否认的事实就是，全世界在金融危机的背景下贸易保护主义开始抬头。最近，美国针对中国的轮胎、油井管的反倾销案，这对中国国内的产业无疑是种伤害。为了维护中国自身的利益，中国肯定也会对美国产的产品采取反击，不幸的是这次中国选择了源自美国产的汽车。

这反倾销的对象，不但是包含美国三大汽车公司，也包含了很多其他跨国汽车巨头在美国生产的汽车。当然，这里面影响最大的应该是美国克莱斯勒公司。中国商务部“双反”调查将致使克莱斯勒旗下三大品牌9款进口车型悉数上榜。据不完全统计，今年1-7月，来自美国的进口车数量达到2.5万辆。由于通用和福特在华合资企业承担了绝大部分的销量任务，克莱斯勒成为美国三大汽车公司中整车进口数量最高的企业，每年进口量在2万辆以上，几近达到从美国进口车辆总数的一半。这样的贸易保护战争对于在中国没有合资企业，或者有没有全系列在中国生产的跨国世界汽车企业是一个潜在危险。即使宝马、奔驰在欧盟区域，但最近欧盟也对中国无缝钢管采取反倾销，是否中国也会仿照对美国的反击方式，目前不得而知。这种贸易战，却实给跨国汽车企业的生产、销售、战略布局增加了新的不确定性。

第三种改变来自新能源汽车的开发。2009年中国福布斯杂志的首富来自生产做新能源汽车的比亚迪总裁王传福。这也意味着新能源汽车在目前全球应对气候变化的大背景下，将有极大的发展机会。最近，雷诺.日产的总裁戈恩访华，很重要就是希望在中国推动日产新研发出来的电动车在化的生产与销售。但是撬动中国这个全球最大的汽车市场的新能源汽车市场，肯定离不开政府的产业政策和消费政策的双重支持。比如充电站的建设和购买的政策奖励。如何更好的说服中国政府对汽车产业升级更大的支持，是目前布局新能源汽车的汽车巨头们，必须要考虑的问题。而谁在其中抓到先机，谁就有可能在下一波汽车产业发展中提前上位。

中国汽车市场的这些变化，对于全世界的汽车巨头既是挑战更是机会。真正的强者自然会直面挑战，抓住机会!


]]> http://622006609.qzone.qq.com/blog/1258296012#comment 136315392 Sun, 15 Nov 2009 14:40:12 GMT http://622006609.qzone.qq.com/blog/1258296012 http://622006609.qzone.qq.com/blog/1258078227
这次并购应该说是今年汽车产业规划出台后，第二个比较有影响力的并购，前面是广汽并购湖南长丰。尽管现在业界对这次的并购有不同的评价，但总体来说，这是一个比较务实和正确的选择，是大势所趋。对于这种大趋势、大道理，地球人都应该明白。今年中国新车销量有望接近1300万辆，但中国汽车产业集中度还不够高，整车企业超过130家，过于分散。按照中汽协的统计，2008年国内汽车企业销量过百万辆的只有一汽、东风和上汽。前10家汽车企业产销占总量的80%以上。130多家整车企业中，绝大多数企业年产销不足万辆。美国这么大的一个汽车消费大国只有三家汽车企业，全球汽车产业经常只提“6+3”。在汽车这个资金、技术密集型的行业，如果没有集中度，肯定不会有大发展。所以从政府、社会、学界、汽车界都希望中国汽车业加快并购整合的进程。但事实就是，在中国汽车业的并购重组的道路依旧艰难。是谁在阻扰中国汽车产业集中度的提升呢？答案肯定是强大的地方利益和集团利益！而且种强大的地方利益与集团利益，不单单阻挠汽车业，还包括如同钢铁、风电、铝业等无数的产业。

对任何一个地方政府而言，能够拥有一个钢铁、汽车这样的企业，就意味着GDP、税收、解决就业。所以要将这些企业给整合掉，或者关掉了，那几乎是断了很多地方政府的财路。所以国家还如何加强宏观调控，从货币政策、财政政策、行政手段等来推进产业调整，但很多地方政府都会想尽一切办法来保住这些规模不大的小钢厂、小汽车厂。而且在这种猫捉老鼠的游戏中，常常以地方政府的胜利而告终。这种现象，就不难解释提高中国产业集中度喊了这么多年，还一直进展不大的原因了。以同为汽车行业的雷诺在中国选址为例，武汉和广州为了这个项目博弈多时。也由于彼此地方政府的巨大作用，中央有关部委一直就没有明确表态。最终的结果是雷诺项目落户中国延迟了数年。直到前几天，雷诺-日产的CEO戈恩彩宣布选址广州。这何尝不是地方利益在产业整合中的具体体现呢？

这次长安集团与中航汽车的并购之所以能够成功。很重要的一个原因来自两者都是央企，而且都是军工企业，和地方政府关联度不高。所以整合能够快速进行。但即使如此，在此前的几个月内作为相对较弱中航汽车还是频频通过媒体，宣布自己的单独发展的宏图大计。也真实流露出了中航汽车不愿意被并购的心理。只是这次整合是在政府的高层直接推动，才让他们被迫同意。这何尝又不是集团利益在产业整合中的具体表现呢?
尽管长安集团与中航企业已经从形势上实现了并购，但重组后的长安与中航如何更好的实现各方面的整合，却是新长安集团能否最终取得实质并购成功的一个重要基础。为此参加并购仪式的国家发改委副主任刘铁男也在发言中，意味深长的希望重组后的中国长安汽车集团能够团结合作。大家都明白，并购后的新长安集团，要想体现出规模效益、整合效益、平台效应。肯定需要对两个庞大的系统进行人员、资产、产品、产地、销售通路、管理流程等方面的大幅调整。这些调整不但将牵涉到集团利益，也牵涉到能量更大的地方利益。这些事情如果处理不好，极有可能对新长安集团未来的大发展留下隐患。

如何处理好这些地方利益和集团利益，我们不能单纯的从简单否定角度来看。换位思考一下，在目前各种体制下，地方、集团对他们的利益诉求也存在很大的合理性。要从根本上解决这些问题，肯定需要从目前的中央和地方的财税分配体制、干部考核体制、生态补偿体制、国有资产管理体制等等方面予以改革。否则中国产业集中度不高的问题，会继续受到地方利益和集团利益的阻挠，最终成为一个顽疾。

]]> http://622006609.qzone.qq.com/blog/1258078227#comment 136315392 Fri, 13 Nov 2009 02:10:27 GMT http://622006609.qzone.qq.com/blog/1258078227 http://622006609.qzone.qq.com/blog/1257929269
创业板上市首日中一下子培养出106位亿万富翁，其中娱乐名人黄晓明、冯小刚等人也跻身其列，这些人就属于典型的“肥猪”。当然这些“肥猪”造成的巨大的财富效应，对于中国社会的刺激作用是巨大的，也非常让人眼红。在2007年那波狂热的股市中，只所以有那么多中国老百姓愿意来股市投资，核心原因只有一个，那就是他们非常想赚钱。但在经历那波惨痛的跳水行情以后，他们也明白了：作为普通投资者在股市的二级市场里面，经常会被作为垫脚石使用。而当创业板开板以后，他们也许会在巨大的财富效应下开始新的思考。思考为什么自己不可以亲自去创业，从而分享到更巨大的溢价收益呢？创业板目前的门槛对中国的中小企业中的小部分而言，门槛并不高。而由于中国中小企业数目基数的庞大，这小部分也是一个很大的数量。几乎可以肯定，创业板的推出必然会在中国出现一种与其临渊羡鱼，不与退而结网的创业现象。

这种引导社会创业意识的树立，应该就是创业板这个“大农场”最大的价值。中国改革开放三十年以来，经历过八十年代的下海热，到邓小平南巡后的全民经商热。这些热也直接推进了中国的改革开放事业。但严格说来，进入新世纪后，由于经商环境的日益恶化，又出现了经商热普通降温现象。从目前的热得发癫的考公务员热就可见一斑。在中国，如果不能像美国那样将最优秀的人才布局在商界，而布局在公务员。那么中国要想拉近与美国的差距，那是非常困难的。目前创业板的推出，从体制层面又给了中国一次点燃全民创业的机会。也只有全民敢于创业，这个国家才能够焕发出更大的活力。从这个角度来说，我们更要大层面的提升对这第一批“肥猪”价值的认识。

不过创业板既养创业者这条“猪”，让创业者通过创业板暴富成为“肥猪”。同样也诞生了很多在创业板上市首日爆炒的情况下，在高位接盘的“傻猪”。这些“傻猪”背后就是那些博傻的投资者。在各界对创业板风险如此严重提醒的情况下，还是有哪些大无畏的投资者用自己的血汗钱来给前面这条“肥猪”继续添料。

在我写这篇文章的时候，看到的一些残酷的数据在证明“傻猪”们现在的痛苦。证交所数据显示，在创业板股票上市首日，28只创业板股票的总市值为1399亿元，平均市盈率高达111倍。然而6天过后，这些创业板股票的总市值只剩1239亿元。6天市值蒸发了160亿元，平均每只股票每天蒸发0.95亿元左右。然而这仅仅是收盘数据，如果以上市首日最高价计算，创业板上市首日最高市值为1942亿元，6天下来，总市值蒸发了702亿元。在伤痕累累的创业板套牢队伍中，中小散户是“主力”。而深交所的公开信息显示，在10月30日上市首日，共有25.26万个人投资者账户买入了创业板新股，占当天创业板股票交易量的比例达到97.37%。

理性来说，中国创业板需要培养出更多的“肥猪”，但也希望不要用“傻猪”的血汗钱作为代价。最佳的局面是“肥猪”们用他们创业的优异成绩，提供真正有投资回报的二级市场股票，让“傻猪”绝种，让中国的普通投资者也能从中分享1-2只中国“微软”式的企业，带来的巨大回报。
]]> http://622006609.qzone.qq.com/blog/1257929269#comment 136315392 Wed, 11 Nov 2009 08:47:49 GMT http://622006609.qzone.qq.com/blog/1257929269 http://622006609.qzone.qq.com/blog/1257760159
湘南郴州、衡阳、永州3市的主要经济数据如下：今年前三季度，湘南地区经济增长14.4%，一改以前落后的局面反比湖南省快1.3个百分点；3市全社会固定资产投资达到1007亿元，比去年同期增长了72%；3市实际利用外资9.12亿美元，占湖南省利用外资总额的26.12%，增速高达同比增长26%，对比全国和中部地区的负增长，已经算是一种奇迹了。3市新承接产业转移项目15个，占湖南省的27%；新建设标准厂房248万平方米，占湖南省的三分之一，这种比例已经远远高出三市在湖南GDP所占的两成的比重。

大湘南目前良好的经济形势很重要的一个原因就来自于产业转移。也直接证明了，在金融危机下，东部沿海地区产业向中西部转移的速度已经加快。金融危机已经从某个角度上证明了中国经济进行结构和布局的调整，已经开始大面积进行。去年广东在金融危机中大喊“腾笼换鸟”，湖南在大喊“弯道超车”。这种口号的背后是产业转移在起主导作用，是中国经济从出口导向走向内需导向在起基础作用。

据测算，到2010年，仅广东、上海、浙江、福建四省市需要转出的产业产值将达到14000亿元左右。面对这份诱人的蛋糕，对于经济发展速度长期落后于东部的中西部各省市，自然会使出浑身解数。希望从中分一杯羹，各省市纷纷采取强力措施承接产业转移，以更高的发展定位、更大的政策优惠来比环境、争客商、引项目，形成了一种赶超挤压竞争的态势。在张五常总结中国改革开放取得成绩的主要制度原因中，就认为这种区域竞争刺激了中国经济的增长。

当然对这种产业转移大趋势是大家的共识，但更需要分析什么因素在主导产业转移。再往下研究，用湖南湘南三市中郴州有着同样区位优势的江西赣州，以及比郴州更好区位优势的广东省自己珠三角以外地区的今年的经济数据来做横向对比。我们发现，今年上半年，郴州GDP为342亿元，同比增长19.6%,比韶关、清远、赣州分别高14.6、5.7和8.4个百分点。全社会固定资产投资246亿元，同比增长121%，比韶关、清远、赣州的增幅分别高105、104和78个百分点。这种数据差距，肯定有上面提到的去年基数问题。但从投资的差距来看，可不是基数能够解释的。

从投资的巨大差距也让我们对产业转移的一个重要要素：基础设施的价值有更清晰的认识。这两年湖南在湘南连续开工多头高速公路。永洲到蓝山、炎陵到汝城、京珠复线衡武段、厦蓉汝城到道县段相继开工。当然还有武广高铁将与12月20日全程开通。这些基础设施建设的直接结果，那就是将湘南与广东的交通紧密联系在一起。湘南已经正式进入到珠三角的一小时经济圈。这样的经济距离上的拉近，对比广东两翼到珠三角的距离，也凸显出了比较优势。再说回来，转移的产业一方面要基础设施，一方面还要在乎拥有6800万人口的庞大的湖南内需市场。

除开基础设施在产业转移中发挥重要作用外，劳动力成本、产业配套、资源、招商政策、内需市场、经济环境都是。严格说来低成本、内需市场在中西部吸引产业转移的省市之间各自的比较优势都不大。各地主要的比较优势还是集中在了基础设施、产业配套、招商政策、经济环境上。
对湘南三市迎接产业转移支持，这几年湖南省是下了血本的。优惠政策的支持文件是一系列的出，现场推广会是接二连三，湖南范围的能干的干部连续空降到湘南三市；全力争取让国务院正式批准郴州出口加工区拓展保税物流功能，并允许开展研发、检测、维修等业务；郴州张春贤这位49岁就出任交通部长的湖南省委书记六下湘南。这一系列的动作，也证明了地方政府敢于下血本是产业转移的重要因素。最近富士康在成都和重庆两座城市之间的选择，也同样因为两个地方的全力以赴，最终花落两地。也何尝不是在证明这个道理呢？

对于产业配套，中西部地区都开始变聪明了。很多地方开始寻思整体招商，产业链招商来推进产业转移。这些都是在多年内地招商引资中总结出来的经验。湘南三市中的衡阳开设的深圳产业园就是用这种思路来运作。这些与时俱进的招商观点，其实也是中国目前经济整体提升的一个侧面反映。

至于经济环境，客观来说是整个中西部地区共同的软肋。这也是东部地区即使成本开始提升，但还能够留住很大一部分产业的原因之一。在这点上面，湘南郴州前市委书记李大伦、纪委书记曾锦春一个无期、一个死刑，也可以见识到内地省份希望通过吏治整顿，改善经济环境，提升软实力的迫切心理。但也必须务实的看到，这种改变也真不是砍几个人的人头可以改变的。当然如果通过产业转移能够促使中国中西部经济环境的好转，何尝也不是产业转移承担的另一种更大的社会贡献呢？
]]> http://622006609.qzone.qq.com/blog/1257760159#comment 136315392 Mon, 09 Nov 2009 09:49:19 GMT http://622006609.qzone.qq.com/blog/1257760159 http://622006609.qzone.qq.com/blog/1257403734 不管在大家心目中，认为娱乐圈是充满了光鲜与热闹，还是充满了肮脏与龌龊；认为股市充满机会与财富，还是充满投机与欺诈。一个基本的事实就是，娱乐圈与股市总是那样吸引大众的眼球。这从我周边那些写股市和娱乐八卦的朋友的点击率就可以直白的知道。最近，股市与娱乐圈的新闻给搅在在一起了，想不成为社会热点新闻都难。堂堂的央视新闻频道，也不停的滚动播出这些新闻。因为他们也明白，在收视率为大爷的背景下，能够不播热点新闻吗？
这些新闻中，前有陈好这个万人迷在ST国中上面大赚2700万；中有华谊兄弟登录创业板用最高的市盈率，将冯小刚、黄晓明、李冰冰等人变成千万以上的富翁；后有杨子和黄圣依这对绯闻男女借力巨力索具也可能就要一夜暴富。当然最新的新闻是，徐帆与邓婕的名字赫然分列浙江东方三、四的位置。
其实，明星也是人，也和普通的投资者一样爱那白花花的人民币。所以对于收入比一般老百姓而言要丰厚得多的人而言，投资股票实现财产性收益无可厚非。而且，我们只看到这些利用股市得到巨额回报的案例，那些在股市里面亏得一塌糊涂的明星，大家关心得比较少而已。向来只听赚钱笑，那闻亏钱哭。这些案例，网上随便搜索一下，比比皆是。
我不关心明星们如何投资实现盈亏的，今天我关心的倒是，现在在股市中已经出现了一些利用普通投资者认同、关注娱乐明星光环的心理，来操纵股票价格，实现巨额回报的新手段。这些新手法值得广大普通投资者引起高度重视。
以浙江东方为例，在公布邓婕、徐帆成为三季度第三、四的大流通股东后，11月2日，浙江东方上涨了6.47%，换手率为2.38%。11月3日涨停，换手率降为1.9%，11月4日再度涨停，换手率低至1.21%。最近3个交易日，浙江东方股价已从6.49元涨到了8.36元，涨幅为28.8%。应该说，在这三天里面持有浙江东方股票的人，回报丰厚。如果我们清醒的来分析的话，就能够从其中找到一条清晰的脉络。一方面，外界早就在传言马云领导下的阿里巴巴可能重组浙江东方。一方面在华谊兄弟上市的高曝光率下，普通投资者都知道马云与冯小刚已经是华谊兄弟的共同股东关系，而徐帆又是冯小刚的夫人。一方面，徐帆与邓婕在广大影迷中间的形象一直比较好，人脉广、稳重、富有社会责任心是她们的标签之一。这几者要素一结合，就让缺少理性，充满人性弱点，盲目崇拜明星的广大普通投资者对有点陌生的浙江东方这只股票，产生巨大的投资冲动。于是乎，浙江东方这三天演绎神奇就不难理解了。
这事，目前邓婕已经公开通过自己的博客辟谣，自己并没有购买这只股票。在她这种辟谣申明中，我们能够感觉到邓婕不希望自己成为某些力量的鱼钩。但从浙江东方这事的操作来看，绝对是高人所为，整个策略设计得环环相扣。最先，利用同名的徐帆、邓婕来购买流通股，中间不断放出消息阿里巴巴可能参与重组，而在浙江东方公布三季度流通股东后，立马通过不同的媒体平台，使得这个消息最大范围的放大。最终的结果，让浙江东方三天内暴涨28.8%。面对这样能忽悠的对手，广大的散户还有信心战胜他们吗？能够不缴械吗？能够不做一回垫脚石吗？
当然，也不能怪散户的对手们那么厉害，同样也要反思一下散户们自己的理性问题。在华谊兄弟创业板上市过程中，也能够明显到感觉到很多散户因为对明星的偏爱，丧失投资的基本理性，在首日交易竟然让华谊兄弟创造了249.5倍的惊人市盈率。其实，明星也是人。他们在投资股票的领域，在管理公司的领域中，他们比一般普通人好不到哪里去。他们演戏、唱歌也许比常人好，但要说金融知识和投资能力那就不见得好了，很多明星连最基本的历史常识都不清楚呢？最多他们多点人脉，有点所谓的内幕消息而已。但常常这种内幕消息，很多也不靠谱。

　　
如果这种理性真做不到的话，那我还是建议散户们多购买点基金、信托产品、理财产品等要靠得住的多。当然，如果你作为散户真想对明星们愿意以命相送；那么将投资股市的钱去打水漂，我认为也未尝不可。
]]> http://622006609.qzone.qq.com/blog/1257403734#comment 134218240 Thu, 05 Nov 2009 06:48:54 GMT http://622006609.qzone.qq.com/blog/1257403734