http://622007907.qzone.qq.com Mon, 23 Nov 2009 22:06:18 GMT Qzone zh-cn Copyright (C), 2005-2008, Tencent Tech. Co., Ltd. Tue, 04 Aug 2009 03:41:52 GMT http://622007907.qzone.qq.com/blog/1249357312 　　
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　　文/卓阳
　　
　　中国台湾当年的高房价，一样引起了社会大变化，90年代资产虽然泡沫化，造成高房价的过程，到如今台湾房价还在创历史新高，当年就算大泡沫时代买在高点的房地产全部解套还倒赚几倍！
　　
　　我现在看到大陆内地的硬件完全是现代化，可是思想却是20年前的台湾，年轻人抗拒高房价，因为他们算一算好像永远买不起，当年带动全台无壳蜗牛大游行的发起人，到最后依然选择积极奋起去追房价，开了一家连锁店四海游龙卖锅贴，也赚到买很多间房子的钱，我还看到上海现在还有他的分店！
　　
　　现在许多人认为房价高，是恶炒的结果，其实并不是，是该买房子的人一直观望，所造成的买气宣泄，当然也有一些投资者，他们没有经营企业，但希望买三到五间房子租出去，做一个舒服的包租公，简单的享受比定存高几倍的收益，这当然能接受，可是很多人就硬说是这些人把房价炒高的，难道在大陆理财就应该做的这么辛苦吗？中国台湾和香港多的是人这么做，年纪越大越没有专长的人越会这么做，到老了还有固定收益租金当然好啊！但是买不起的人到几年后我见到中国台湾年轻人并没有唉声叹气，大多更努力的去创富，创造买的起房子的能力，我觉得社会学者应该将这件事做正面解读，不是打压房地产业者，若政策觉得房地产有暴利，那可以征税，补助社会福利，而我见到的社会现象，是一面倒的和中国台湾当年一样的错误，在努力的以社会不公的气氛来攻击房价，试图用社会正义将房价压制在合理范围，我倒以一个过来人来建议各位读者，多赚点钱去追房价才是正确的方式，而不是像台湾当年一样，努力压房价压了10年才发现，根本不用压，因为没必要，房价也是国家能力的一个代表数，就像GDP一样的，看看伦敦，纽约，东京，台北，香港，房价有低的吗？世界级单位哪里有低的？但是精英却一直往那里去努力，大家都知道香港半山区别墅，住的是郭富城张学友刘德华天王或是李嘉诚企业家，每一个城市都绝对有机会成为高房价的代言人，因为人类正确的思考是努力去求进步，房价贵有什么关系，当然也会有低房价的地方啊！
　　
　　不可能整个城市都是高价，香港有没有便宜公寓，当然有，台湾台北更多，北京有没有？当然有我也住过北京一年多，上海有没有？当然有的，有高房价就必然有低房价区，这其实也很公平，努力赚钱的人住好一点有啥不可以，每天多努力3小时工作，一年算250个工作日，他比你多努力750小时，一天工作算12小时，这个人比你多努力62天，折合日期是两个半月工作日，那么请问你愿意吗？我看到现在很多大陆的年轻人，和台湾当年一个样，在努力的说社会不公平，但你们有没有想过，为什么你们抢着打卡下班，为什么很多人却愿意工作到八九点，有些人周六日一直在睡觉休息玩乐，也有很多人持续工作为了他的愿景，这就是不同，不可能一样的工时领不同的钱，那当然只有透过不同的工时和努力，我自己增加更多的赚钱机会嘛！
　　
　　我在读书时就知道努力赚钱，读大学早上零晨三点起床送早报，为了一个月多赚3000多元，晚上下课后去摆卖衣服摊，因为我知道有利润可以多赚，很多年轻人没这些想法，是因为他还年轻，等到30-40岁需要钱的时候，他才发现赚的太少，父母亲要钱，孩子要钱，换房子要钱，换车要钱，你都没有！所以我们要多点努力，大陆也因为一胎化政策出现了特殊现象，就是一毕业父母亲帮忙买好房子，准备好钱结婚，这在台湾可以说已经绝迹，要买房自己赚啊！要讨媳妇儿自己想办法，甚至很多家庭只供的起一个人读大学，其它的都打工自己想办法赚学费，我是还好，家庭环境小康，但我仍然有非常强烈赚钱的欲望，拼了命工作，这在全世界大型城市都很正常！不努力工作或创业怎么可能有好的生活环境啊？
　　
　　加油吧！年轻人，我们也都年轻过，自己可以选择怎么渡过，交女朋友看电影玩游戏打麻将把你该赚钱的时间都奉献给玩乐，也可以趁年轻多赚钱多学习等到40岁以后能提前退休全世界旅游，和子女过着幸福的日子，我曾经鼓励一个年轻人，他觉得不要这么辛苦赚钱，够用就好，这是很多大陆年轻一代的想法！为什么没有企图心，我很不理解？现在体力正好为什么不让自己多点机会成功？难道等需要用钱时再到处借钱看别人脸色吗？这就是不同，建议媒体应该多一些成功人士的报导，正面的教育宣传积极向上的奋斗行为，买房子在很努力的人心中根本不是一个负担，因为他必然完成！
　　
　　人的思考真是都不一样，但是正面积极的去面对人生这个绝对没有错！希望大家往这角度去多想想，其实高房价也是一种现代的鼓舞！股市涨也是一种对中国肯定的现象！ ]]> http://622007907.qzone.qq.com/blog/1249357312#comment 136315392 Tue, 04 Aug 2009 03:41:52 GMT http://622007907.qzone.qq.com/blog/1249357312 http://622007907.qzone.qq.com/blog/1249217436
　　嘉宾：

　　和讯博客排行第二、光大证券分析师 何群荣

　　安邦咨询宏观经济分析师 端宏斌

　　英国 AFA Market 分析师 曾文俊
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　　本周的A股市场玩了一回彻彻底底的"过山车"，先是强力逼空，然后猛烈杀跌，紧接着又快速反弹。一周之内，上证指数最低触及3174.21点，最高上摸3454.02点，振幅相当巨大。面对变幻莫测的市场，我们应该如何把握投资机会？本期，我们邀请到三位嘉宾就当前的宏观政策、大盘走向进行把脉，并就后市的投资机会展开探讨。

　　关键词：微调

　　主持人：近日，央行6天3次表态称货币政策不变，但市场上对于政策转向的预期已经存在，这种预期是否会对市场产生实质影响？宽松的货币政策转向会在何时发生？

　　大盘今年不会见顶

　　何群荣：市场之所以产生信贷紧缩的政策传闻，主要是因为近期银监会出台多个措施，但这诸多措施主要是在货币政策方向不变的框架下的阶段性的微调，让信贷资金更多地流入实体经济而不是投机市场。

　　只要货币政策转向今年内不会发生，大盘今年就不会见顶。明年如果政策转向，则大盘上行的速度会减慢，但是否见顶还要衡量当时经济增长和企业盈利的状况。

　　政策转向预期不合时宜

　　端宏斌：目前管理层并没有开始警告市场进入泡沫期，在当前的关键期，保八、就业、出口、中小企业破产，这些问题都比通货膨胀预期更加急迫，对于一个刚刚度过严寒还裹着厚厚冬装的人而言，你告诉他赶紧脱衣服，否则到了夏天你就会中暑了，这些话至少在当前的时刻毫无意义。因此可以认为，对于政策转向的预期是不合时宜的。微调对市场影响不大

　　曾文俊：央行的货币市场政策微调已经是事实，当然大的调整在经济确认好转之前肯定不是时机。市场的预期对目前的市场不会产生实质的影响。周三的大跌可以认为是市场紧张情绪的释放。不过我们看到周边市场的表现依然非常稳定，预计A股经过些许调整后仍然会继续向上发展。真正实质的货币政策转向预计要到秋季后才会有可能。

　　关键词：3500点

　　主持人：股市在7月29日遭遇了罕见的大跌，随后市场立即反弹，这种反弹能否延续？此次大跌是不是预示着中期调整的开始？后市沪指是上3500还是下3000？

　　近期继续创新高

　　何群荣：大盘近两日的走势跌宕起伏，和7月初的走势成因基本一致。7月初，银监会加强信贷监管的信息引发市场猜测央行货币政策将转向，大盘自3120快速下跌至3015附近,之后央行澄清加上乐观的经济数据持续发布，大盘很快创出新高。

　　近两天，银监会再度发布诸多加强信贷管理的通知，市场再度传言货币政策将转向,央行也再度澄清。而下周，7月份PMI（采购经理人指数）和7月发电量这两大经济先行指标数据将发布，预计保持乐观，并将刺激大盘再度创出新高。

　　大盘在3200点已经企稳，确立阶段性的底部，未来将继续强势，在三季度会上行3500。不是中期调整的标志

　　端宏斌：7月29日的大跌可以看作是牛市进入中期的典型特征，成交量超过4000亿，是中国股市有史以来成交量最高的交易日。所谓：有人辞官归故里，有人星夜赶考场。超高的成交量和换手率反映出市场人气之旺盛是从来未见的。此前连续的上涨还没有像样的调整，因此一步到位的调整是很有必要的。指数只是下探到20日均线就立刻反弹，并没有跌破该重要均线，因此这不是中期调整的标志，我们维持第三季度指数站上3500点的预期。盘整后继续向上。

　　曾文俊：上周末美国伯南克发表了美国货币政策调整的信号后，我们已经对中国央行政策可能的微调进行了分析，建议大家做好心理准备，可以认为7月29日的大跌是紧张情绪的释放过程。不过反弹后是持续创出新高，还是横盘一段时间消化过去几个月的大涨还不能判定。周边市场表现都非常好，我们倾向于市场经过盘整后还是能继续向上发展。

　　关键词：操作策略

　　主持人：近期市场热点不断，板块轮动也在加快。后市哪些板块和个股还有上涨的空间，投资者应该怎样操作？

　　钢铁股将是8月主流

　　何群荣：后市依旧关注受益经济复苏的周期性蓝筹行业。譬如煤炭、有色、钢铁、石油等等。而其他题材板块和医药等防御性行业则继续回避。这其中，我建议关注钢铁板块。由于上半年房地产复苏超乎预期，房地产投资增速将进一步加快，刺激钢材的需求，钢材价格将继续上行，钢铁企业盈利能力大大改观。钢铁板块将继续成为8月行情的主流。

　　抓紧热门龙头

　　端宏斌：对于投资者而言，猜测板块轮动的方向是既困难又没有多少好处的行为，理性投资者应该自始至终抓住主流热门板块的龙头不放手，这类股票在一轮牛市中至少会有5倍以上的涨幅，在大盘达到一个夸张的高位之前，都可以选择持有不动，即使有时候会面对高达30%的回调，也必须要抓住不放手，因为此后还会有更高的上涨空间。

　　看好金融、券商、钢铁

　　曾文俊：经过大跌后，投资者需要警惕炒作过高的没有业绩支撑的个股。在普涨阶段，资金为王，小盘股容易被资金拉抬，反而短线有更高上涨。一旦市场心理发生变化，有更好估值优势的股票会更受青睐。投资者需要积极调整持仓结构，回避没有基本面支撑的个股。金融券商钢铁仍然是我们建议大家关注的板块。

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　　老端著作《投资魔法书》（原名《开放思维投资》）现已出版，以下是当当网链接：当当网页面 ]]> http://622007907.qzone.qq.com/blog/1249217436#comment 136315392 Sun, 02 Aug 2009 12:50:36 GMT http://622007907.qzone.qq.com/blog/1249217436 http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248962196
　　
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　　老端著作《投资魔法书》（原名《开放思维投资》）现已出版，以下是当当网链接：当当网页面 ]]> http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248962196#comment 134218241 Thu, 30 Jul 2009 13:56:36 GMT http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248962196 http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248358818 　　
　　今年房地产市场的走势令人大跌眼镜，年初萧条期的人们肯定不会预计到年中时的火爆。房地产在短短半年内来了个“V型”大反转，就像天气一样，从3月份的略微转暖，4月份的持续走强，一直发展到6月份的如日中天。
　　
　　前期楼市的萧条对供应面的打击是巨大的。直至今年6月，中国房地产市场新开工面积同比增长率在2008年12月以来首次出呈现正增长。此前7个月里，中国房地产市场的新开工面积同比增长率一直呈在-20%左右。这意味着上半年的开工规模的缩减可能导致下半年市场供应趋紧。因为，2009年上半年的市场的销售速度远远高于人们最初的预期。今年上半年全国新建商品住房销售3.15亿平方米，同比增长33.4%，增幅比今年一季度提高24.7个百分点。根据搜房网的统计，上海6月份共售出279万平米商品房，而当前可供出售的商品房面积只有524万平方米，换言之按照6月份的成交量，这些房子最多只能卖2个月了。杭州的情况更加严峻，6月售出了163万平米，而当前库存只有205万平米，换言之只能再坚持1.3个月。
　　
　　房地产市场的回暖除了同宏观经济走势和刚性需求有关之外，还和各级地方政府及金融机构的政策力挺不无关系，可以说房地产市场是在多方共同作用之下，给硬生生顶了起来。下半年随着供应量的走低，房价势必将继续呈现出高增长的态势，而老百姓最关心的问题就是房价，就在这个当口，面对越来越高的房价，市场传言管理层将要出台措施政策措施进行打压，近期的限制二套房政策就是一例，那么类似的政策真的能打压房地产市场吗？
　　
　　反观历史，我们会发现每次政府出台政策，结果就是房价一路上行，而且每次政策都不是在保供应，而是在限需求。因为价格是供需双方决定的，在供给能力受限的的情况下，要降低价格唯有限制需求，要限制需求最好的莫过于减少信贷规模，2007-2008年成功的调低了房价就是因为从紧的货币政策的结果。根据以上的分析，我们发现，政府所有政策中，最有效的政策莫过于不借钱给你买房，这是导致房价走低的决定性因素，但问题是其带来的副作用是人们所无法忍受的，经济下滑、失业大潮、工厂破产，这些结果全都比房价高涨更难以接受。更何况，今年政府的目标就是GDP 保八成功，政府不会仅仅因为房价高涨而容忍失业。让我们换一个角度来看，假如某人失业了，而买的房子还要还贷，在这种情况下工作是远比房价更加迫切的问题。
　　
　　以下四点是我们认为下半年政府不会出台实质性房地产打压政策的原因：
　　
　　第一， 当前宽松的货币政策在可以预见的未来不会转向，最多只是“微调”；
　　第二， 房地产市场是地方政府的主要支柱产业，即使中央有限制措施出台，地方也不会认真执行；
　　第三， 当前中央最迫切的目标是保增长、保就业，经济还远远没有达到“过热”的地步，只有当中央判断经济已经过热了，需要软着陆的时候，才会出台实质性限制措施。
　　第四， 与房价上涨相比，更可怕的是房价下跌，政府只是希望房价不要涨得太快，但它是真心希望房价上涨的。
　　
　　我们认为，政府针对房地产市场的多数打压措施历来效果不显著，而实质性的打压措施莫过于收紧信贷，可是在可以预见的下半年，货币政策并不会大幅转向，因此政府更多的情况下只是为了向老百姓表达一个不希望房价上涨的姿态而已，实质性的打压措施是不会出台的。

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　　老端著作《投资魔法书》（原名《开放思维投资》）现已出版，以下是当当网链接：当当网页面 ]]> http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248358818#comment 134218240 Thu, 23 Jul 2009 14:20:18 GMT http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248358818 http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248358692 　　
　　北京节约用水大会日前首次明确提出今年将适时调整水价。据透露，水价调整方案最快有望两个月内出台。除北京外，包括上海、沈阳等多个城市都在酝酿上调水价。由于水价与油价不同，并不实行全国统一价，而是根据不同城市通过听证自主确定。而各个地区的水质差异也导致水价无法统一。当媒体询问上调水价的理由时，有专家表示，“不能因为有些人喝不起水，就不提高水价。”
　　
　　与此同时，在北京举办的2009天然气市场发展论坛上，中国城市燃气协会权威人士证实，国家发改委正组织专家对天然气价格改革方案进行论证，我国天然气价格上涨已“指日可待”。此前，中国五大电力集团之一的中国电力投资集团上书国务院，呼吁国家再次实行煤电价格联动机制，对电价进行调整。国务院副总理李克强已做出批示，要求发改委对这一问题进行研究。市场预计新的价格机制将很快出台，零售和上网电价将上调。
　　
　　近日，国家统计局发布了上半年宏观经济运行数据。其中，最为人们关注的居民消费价格指数（CPI）上半年同比下降1.1%，6月份同比下降1.7%，6月份环比下降0.5%。但多数市场人士预期，由于去年下半年CPI开始走低，因此在年内CPI就有回复正增长的可能。据预测，中国通胀来临可能早于美国，今年11月CPI由负转正，2010年升至3.5%－5%。换言之，我们还有大约3-4个月的时间享受“零度以下”的CPI。
　　
　　上述看似无关的信息到底有什么联系呢？以水价为例，中国水务属于公用事业，一般由政府定价，因而价格始终处于低位，不少城市随着经济的发展用水量越来越大，严重影响生态环境，但在过去的2-3年里，由于通货膨胀的因素物价部门始终不批准水价上调。现在经济正在回暖，而CPI还处于低位，但眼看就要上涨，如果CPI转正之前没能上调这些公共品的价格，很有可能又丧失了调价的机会，所以全国各地各类公用事业单位都会赶在通胀真正来临之前，将多年没能上调的价格调整到位。
　　
　　多年来为了扩大出口，中国就以过低的资源价格补贴世界，水价、电价以及环境保护的定价都远低于世界。一方面中央要求贯彻科学发展观，一方面又要求保出口、保民生，如果要贯彻科学发展观，那么必须要将合理的资源价格计入生产成本，但这势必会造成国内民众的不满。如果价格的上调是必然要到来的，那么在此时调价就是最佳的时间窗口，一旦到明年CPI开始大幅上涨，这扇窗口就很有可能被关闭。
　　
　　如果水价要涨，那么幅度会是多少？根据最新统计，全国36个大中城市平均供水价格为每立方米3.77元，比上年同期提高4.7%，比2000年提高170%。未来两年内，我国仍处在供水价格上调的高峰期，预计平均上调幅度将达到20％以上。
　　
　　我们并非评价上调水价本身是好是坏，而是在预测未来是否会有更多类似的事件发生，以及驱动事件发生的原因在哪里。由于地方政府有自主上调水价的权利，不需要经过国家发改委审批，也不需要备案，因此未来数月内全国各地将突击上调水价。除此之外，燃气价格和电价也会有类似的冲动。

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　　老端著作《投资魔法书》（原名《开放思维投资》）现已出版，以下是当当网链接：当当网页面 ]]> http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248358692#comment 134218240 Thu, 23 Jul 2009 14:18:12 GMT http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248358692 http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248358600 　　
　　中国这些年来在同国外矿业巨头的博弈中从来就没能够占到便宜，先是连续五年铁矿石价格大涨，今年碰上百年一遇的经济危机，铁矿石供需市场逆转，中钢协要求大幅降低矿石价格，同时中铝开始注资力拓的谈判，还想着救人于水火。然而意外的是，有利的形势并没有带来有利的结果。不仅铁矿石的价格没有下降，中铝高达195亿美元注资力拓的谈判也功败垂成，以力拓违约并支付违约金告终，而这点违约金还不够付银行的咨询费。
　　
　　从六月中旬开始，矿石巨头宣布推迟向中国运送铁矿石，就在这关键时刻，力拓的四名员工被抓，对于中国的铁矿石谈判客观上形成了一个机会。这四名力拓员工被指控从中国钢铁企业处窃取中国国家机密，以在年度铁矿石价格谈判中取得优势。据媒体披露，在被警方扣留的笔记本电脑里发现了数十家与力拓签有合作合同的钢企资料，其对中国公司的了解甚至超过公司老板。
　　
　　中国人可能不知道的是，西方国家包括澳大利亚在内，大量使用贿赂和不道德手法获取商业利益是公开的秘密，不时有贿赂丑闻曝光。例如最近的西门子贿赂案，涉案金额高达13亿欧元，涉嫌国家超过10个，为此，西门子付出了超过16亿美元的有史以来腐败类案件中单家公司支付的最高罚金。包括向德国政府交纳8.14亿美元，向美国证券交易委员会与美国司法部分别支付3.5亿美元和4.5亿美元。2006年，澳大利亚小麦局（AWB）曾涉嫌打着联合国石油换食品计划的幌子，向前萨达姆政府提供价值数亿美元的非法回扣。
　　
　　美国一直在抓所谓的“中国间谍”，如上世纪九十年代末，引起全球关注的美国华裔科学家李文和“核间谍”案，经过几年调查，最后被无罪释放。几年前发生在法国轰动一时的中国留学生间谍案，也是最后当庭释放。前几天，美国法院宣判了一个73岁的华裔工程师钟东凡从事商业间谍行为罪名成立，他受到6项商业间谍的罪名以及向联邦调查人员提供不实资料等罪名的起诉。他还被指控将30万页与航天飞机、推进火箭有关的敏感文件交给中国。西方国家在反间谍的做法上，几乎是草木皆兵。以美国为例，美国军工类专业只招收美国人，对于商业核心技术的保护更是实行从高管到一般工作人员层层设防，对于泄密者往往课以重罚重刑。
　　
　　澳大利亚外交部长史密斯最新表示，中国政府官员告诉他，中国拘留力拓雇员，是缘于对铁矿石价格谈判相关行为的刑事调查，而不是缘于澳大利亚政府以为的间谍活动。我们注意到，澳大利亚政府似乎对于此案能从间谍活动中“摘出来”而松了口气，史密斯表示，由于中国是以涉嫌贿赂和刑事行为为由拘留力拓员工的，因此这起案件的处理完全是中国的事务。按照中国刑法，对于为境外窃取、剌探、收买、非法提供国家秘密、情报罪，按刑法第一百一十一条是无期徒刑，而按第一百一十三条对于所有此类罪名的加重条款可以判处死刑。如果力拓案被定义为商业范围内的刑事案，则问题可能会轻得多。
　　
　　现在的关键是中国政府的说法和策略。值得一问的是，过去中铝入股力拓，德国、美国和巴西都进行了审查，而两拓要合并，我们为什么就没有声音了呢？我们的《反垄断法》都在干什么？中国可以在关税上专门针对某个企业采取措施，但是这样的举动《反垄断法》的依据很薄弱，欧盟可以对微软和英特尔开出巨额罚款，但我们的罚单对跨国企业就没用。
　　
　　现在的当务之急是尽快公布力拓间谍案的具体证据和内幕，让力拓无言以对，中国这次不但要抓“间谍案”，还要对涉案的力拓开出巨额的罚单。欧盟可以罚微软，是因为微软不可能放弃欧洲市场，中国可以罚力拓，是因为力拓的铁矿石除了卖给中国人还能卖给谁呢？对于这一起商业间谍和贿赂案，不能让国外媒体任意上升到国家冲突的地步，在法律的框架内中国完全能够给予对方足够的警告。

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　　老端著作《投资魔法书》（原名《开放思维投资》）现已出版，以下是当当网链接：当当网页面 ]]> http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248358600#comment 136315392 Thu, 23 Jul 2009 14:16:40 GMT http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248358600 http://622007907.qzone.qq.com/blog/1248358526 　　
　　朋友A君是个青年才俊，没到30已经是一家规模颇大公司的中层经理，最近他跑来找我说要咨询一点宏观经济问题。开门见山第一句话他问道：“老端，你说咱们中国的经济已经触底反弹了吗？”我说：“今年第一季度就已经触底反弹了，而且已经反弹了整整一个季度了，这种复苏速度快得令人吃惊。年初让你赶紧买房的，那你有没有买啊？”听到这句话，他有点吞吞吐吐的说：“是呀，现在回头看第一季度是房价的谷底了，可惜我当时看到很多经济学家都说房价会继续跌的，比如易宪容、郎咸平还有网上那个很热门的牛刀，结果就没买，确实有点后悔啊。”又是一个上了经济学家当的可怜人。
　　
　　就说这个易宪容吧，他从2003年开始就看空房价，一直看空了整六年，这六年时间里，除了极为个别的月份房价有回调，其余时间一路上行，可有趣的是，每次他都信誓旦旦向老百姓保证，房价立马要跌啦！建议国家统计局发布一个“经济学家信用指数”，对于那些信用度特别低的经济学家，应该实行封杀制度。
　　
　　看到A君自嘲的坐着傻笑，我说：“现在再说以前的事情也没有意义了。估计你成天忙公司的工作，个人理财能力是个初哥。”
　　
　　要想正确理财，必须要懂一点宏观经济知识，目前市场上人人都在谈未来的通货膨胀问题，这就是所谓的通胀预期。通胀是指日用消费品价格上涨，而通胀预期则将全面推高资产价格。背后的道理很简单，随着经济的发展，恩格尔系数的降低，日常消费品不再成为制约生活质量的瓶颈，如果人们预期通胀会来，就会把资金配置到资产，如房子、股票上去，而不会像80年代那样疯狂囤积肥皂粉、大米和火柴。从现在开始的一年内，包括房子股票在内的资产将连翻上涨，因此我们要尽早将资金从存款状态转换成资产状态，如果泡沫的到来不可阻挡，那么我们要尽早参与这场盛筵。
　　
　　股票的好处是流动性高，随时可以买随时可以卖，坏处是波动性太高，一般人承受不了；房子的好处是可以使用杠杆，比如首付20%按揭八成，但坏处是流动性很差，卖掉一套房子没有几个月时间是不可想象的。中国A股市场刚刚从熊市最低点1660点跨上了3200点大关，几乎翻了个倍，从3000点开始股市正式开始进入牛市中期阶段，初期的牛市是价值回归，中期的牛市是泡沫蔓延，如果股市突破5000点，那么就进入了牛市的末期。牛市初期和中期的市场特征是谨慎为主，让某人炒股对方都很担心，等到牛市末期，人人乐观，想让他不去炒股都拉不回来。
　　
　　我给A君的建议是，暂且打消买房的念头，并不是说房价不会涨，而是说目前这个阶段股票涨速会远高于房子。然后拿出资产的七成买入指数基金，如50ETF、180ETF，或者深100ETF然后长期持有，等到年底资产少说会有30%-50%的涨幅，到时候再买房子，财务上就宽裕很多了。

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　　力拓“间谍门”事件还未平息，国际铁矿石市场已骤起波澜。本周印度铁矿石价格飙升，涨幅高达每吨8美元，至每吨近90美元，其触发因素一是澳洲矿商暂停对中国发货，造成供应限制；二是中国方面的需求大增，因为有报道称，多达二十份铁矿石进口许可将被吊销，导致中国钢厂急于购进铁矿石。随着铁矿石现货价格的不断上涨，再次显示以中钢协为首的中方事实上已经接近失败。
　　
　　之所以每年铁矿石交锋都是以中方失败而告终，重要原因是，在中国确实有不少人真心希望铁矿石价格年年上涨。这个说法听上去似乎很滑稽，但背后的逻辑非常简单。力拓等海外矿石巨头就相当于房产开发商，他们可以把矿石或房子卖给钢厂或业主，也可以卖给中间商或炒房团。买房者希望房价跌，但炒房团希望房价涨，同样道理，钢铁厂希望矿石价格走低，但中间商肯定希望铁矿石大涨。这些中间商正因为囤积了大量铁矿石，所以矿石价格走低对他们是最大的利空，他们会想尽各种办法重新把价格给重新顶上去。在利益驱使下，把各种机密信息透露给对手就是“顺理成章”的事了，更何况什么样的信息算是国家机密并无标准？
　　
　　那么“内鬼们”的生存空间在哪里呢？就在于中国不合时宜的铁矿石进口许可证制度，具备铁矿石进出口资质的企业远远少于中国的钢铁厂数量，稀缺的进口资格带来了寻租的空间，进口商可以明目张胆的囤货，而钢铁厂为了生产还只能从他们手中购买。当中钢协要求力拓降价的时候，进口商们则大量进口，囤积居奇。
　　
　　现在市场最关心的是，未来铁矿石市场的格局将如何变化？铁矿石价格未来的走势将如何？在我们看来，市场大乱导致不确定性大增，中国铁矿石进口商和下游钢铁企业面临的风险将会增加，形势对中国企业十分不利。
　　
　　先看看铁矿石的最大用户钢铁企业。继武钢将8月份钢材出厂价格普遍上调240元/吨-650元/吨后，宝钢日前将热轧钢材售价上调300元/吨 -500元/吨，同时将冷轧钢材售价上调500元/吨，涨幅再次远超业内预期。据悉，宝钢合同订购情况不错，以汽车板为代表的品种板表现尤为突出，部分直供用户的合同因货源不足而无法按时交货。这反映了中国经济自从年初走出低谷以来，至少在部分领域的复苏表现十分迅速，今年上半年中国已经超越美国成为世界第一汽车消费国。
　　
　　国内钢铁的一类重要用户就是建筑业。今年6月份，国内房地产新开工面积同比增长11.9%，是12个月以来首次出现正增长，其绝对数值也创下了去年以来的单月新高。业内专家认为，这表明房地产投资开始复苏，并且随着房地产销售的回暖，这种增长在下半年仍将持续，下半年新开工面积增速将加快，这对钢铁需求是一个直接拉动。
　　
　　这类信息让所有人都看在眼里，不仅让投资者更加坚定了钢铁股上涨的信心，让力拓们也更加坚定中国钢铁复苏的预判，铁矿石谈判再取得更大降幅的可能性极为渺茫。由于下半年我国对钢铁的需求将非常强劲。在此时此刻，供需的天平又一次向力拓们倾斜。换言之，下半年铁矿石现货价格上涨已经是大概率事件。要么是中国钢铁企业放弃铁矿石的降价幅度要求，事实上被迫地接受谈判基准价；要么是谈判无果而终，现货矿将取代长协矿成为中国铁矿石进口的主要方式，但现货价格更易受投机行为的影响而剧烈波动，这反而可能使中国钢企的处境更为悲惨。
　　
　　目前，商务部正在调查进口商有无投机采购的问题，将重新审核铁矿石进口许可证，其中很有可能将取消30家左右的铁矿石进口资质，几乎全部为贸易商。目前中国有112家企业拥有铁矿石进口许可证，其中70多家为钢铁企业所属的贸易公司。政府对贸易商数量的严格控制，反倒是有可能造成更严重的腐败。
　　
　　铁矿石市场变化由于力拓“间谍门”事件而变得复杂，铁矿石市场的纠纷将不可避免的政治化。值得注意的是，对铁矿石进口商的限制反而会扩大权力寻租的空间，即使我们清除了所有内鬼，即使中国是世界最大的铁矿石进口国，即使中钢协坚持40%的降价幅度，由于供需的天平不站在我们这边，今年我们面对的只能是上涨的铁矿石价格了。

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　　日期: 7月7日
　　主题：一个郁闷男的来信
　　
　　老端：
　　你好。
　　知道你研究的是经济学和进化心理学，也知道你不是知心大姐，但我还是有感情问题要麻烦你。一来我没办法对身边的人诉说，他们听了都以为我是神经病；二来，看了你博客上所有的文章，我真的很佩服于你的逻辑，折服于你的智慧，希望你百忙中抽出时间帮我解决这个巨大的难题。
　　我现在身处的感情状况太诡异了，有点像现在中国的宏观经济，主流经济学家和外国媒体一片唱好，但老百姓却没感觉太多实惠、甚至感觉一点都不好。简单点说，半年前父母亲安排我去相亲，女孩子身材高挑、工作稳定、家世煊赫且没有遗传病，还不吸烟、不喝酒，反正各方面条件都很好，虽然我对她的第一感觉很一般，但因为自己找对象也比较急（其实我现在才24岁），当时对婚姻的理解很肤浅只要不讨厌就行，再加上对父母的顺从（说依赖更贴切），我就答应和她交往。就这样谈了将近一年，我们已经像结婚几十年的老夫妻一样毫无激情、死气沉沉，每个礼拜吃几顿饭、看场电影，不见面就打个电话，而且说来说去就那么几句并不由衷的肉麻话，挂掉电话心里反而轻松不少。两个人不在一起的时候，都尽量不会打扰对方，出了什么事情也是解决完了以后再告诉对方。有的时候我实在忍受不了这种机械甚至做作的感情，也考虑过分手，但首先双方父母亲坚决不同意，第二我实在找不出分手的理由，我们之间虽然很冷漠，但也没有明显的矛盾，在一起的时候至少表面上很甜蜜，只是各自回家以后不理对方罢了。原本我也打算这样过下去就算了，可最近父母亲催我考虑结婚的事，我才发现自己真的不愿意就这么草草地被套牢，但我既无法说服自己将就下去，也无法找到分手的理由。
　　老端，你也许会觉得我很可笑。我身边的人就这么觉得，他们都以为我找到她等于摸彩票发了笔横财，但我偏偏一点都没有暴富的兴奋，而是非常郁闷、非常无奈。希望得到你的回复。
　　祝好。
　　郁闷男
　　2009年7月7日
　　
　　———————————壹根郁闷的分割线———————————
　　
　　郁闷男朋友你好：
　　
　　很明显你是看了我此前《回复失恋男的来信》，所以才有这封信，不过你遇到的情况正好和那位失恋男相反，他是无法挽留女友，而你是正打算离开GF，但由于你目前还不能下定这个决心，所以就感觉比较郁闷了。
　　
　　仅仅从心理学的角度来看，你其实已经决定了要离开她，你的郁闷只是还没有找到一个合适的理由，因此你这封信的目的大约是让我给你一个听上去尚可的理由吧。那么就让我们从头开始分析。
　　
　　你是这么形容你GF的：“……女孩子身材高挑、工作稳定、家世煊赫且没有遗传病，还不吸烟、不喝酒，反正各方面条件都很好，虽然我对她的第一感觉很一般……”你说了这么些，似乎在暗示她长的并不好看？因为我没看到你说她外貌如何。有一个比较极端的说法是这么说的：所有女人都是一样的，区别只是有些漂亮有些不漂亮；所有男人也是一样的，区别只是有些有钱有些没钱。那么我只能认为，她可能并不算特别漂亮，至少没有达到你的要求，所以你才会对她第一感觉很一般。
　　
　　一般情况下，男女两人基本上都是这么开始的，要么是双方都有意思，这样发展速度最快；要么是男方有意思然后主动追求，渐渐的女方被感动，这种情况是大多数；还有一种是女方先对男方有意思，不过这种情况比较少见。你现在是从一开头就对人家没意思，只是因为父母之命然后才打算继续交往的，同时你自己也装成对别人很有意思的样子，这是欺骗对方欺骗自己的行为。果然，装了一年之后就装不下去了，你开始感觉到非常的无奈和郁闷。
　　
　　我对你的建议其实很简单，男人做事就要干脆一点，既然你不打算和对方结婚，那么你就应该尽早说清楚，说不定她也不打算和你结婚呢？事情的最佳结局是：当你摊牌之后发现，原来对方也早已郁闷和无奈很久很久了。忽然间你们两人有了共同的立场，于是并肩战斗，共同对抗双方父母，然后在战斗中产生了革命的“友情”，然后重新认识了对方，然后……我就不继续说下去了，因为我也认为这种可能性很小。
　　
　　另一条路线是，你从此开始不要再装了，你不喜欢对方那就正大光明的表现出来，没事就敷衍一下她。女人是嗅觉敏锐的动物，你喜不喜欢她，她是能立马看出来的。这样维持一段时间之后，分手是顺理成章的事情，不要太关心父母的建议。我一向认为，父母的否决意见是必须参考的，而父母的赞成票基本上可有可无，在男女关系上，父母出的力气越大，只能是帮倒忙。你作为一个成年人，应该为自己的感情问题负责，而不能把问题归结到父母头上。
　　
　　老端写到这里忽然发现一个严重的问题，那就是上面的分析根本就没涉及经济学和进化心理学，那我就硬往里面兑一些吧。
　　
　　经济学家很早就研究过爱情和婚姻的经济学，只不过这类文章让人看完之后感觉像吃了一只苍蝇。例如一篇发表在《政治经济学杂志》上的论文《性交易的经济学》论述了，为什么有些女人愿意做妓女而另一些女人愿意做妻子，妓女和妻子两者是否可以互相替换，我相信任何一个女人看到这类文章都会破口大骂的，幸好这篇文章的作者也是女性。这又验证了我另一个偏见：凡是女经济学家写的文章，都是不能看的。这就是为什么经济学家里很少有女性的原因。
　　
　　既然经济学在这个问题上无能为力，那么进化心理学能不能给我们惊喜呢？幸好进化心理学还管一点儿用，它告诉我们，要想让一个男人对一个女人产生数十年的爱情，那基本上是不可能做到的，男女之间的爱情会在几年的时间里迅速消退，最终转换成亲情，如果不能完成这个转换，那么两人差不多就到头了，如果能够完成转换，那么白头到老就成为了可能。郁闷男你现在的问题是，最初连爱情就不多，那就更不可能完成爱情向亲情的转换了。你最初就不喜欢她，可能前半年还有个“新鲜感”维持着你们的关系，现在连新鲜感也没了，那就彻底没戏了。
　　
　　你现在的当务之急就是找一个分手的理由，其实最好的理由就是“没感觉”，很多女生就喜欢拿这一条挂在嘴边，所以你也可以用一下。你年纪还轻，实在没必要过早的进入婚姻的围城，多看看这个世界，你会发现女人有很多很多种，不过当你的经验丰富到一定的程度，你可能会发现，原来女人都一样，只不过有些漂亮些，有些不漂亮吧。
　　
　　老端本就不会写情感专栏，外加最近经济类和股市类文章写得有些多，造成思维局限化，如果用股票上的操作来指导你的感情，那么我的建议是：你现在这段感情是窄幅波动，弱势盘整，长期看也不会有爆发的可能，建议赶紧抛售，换一段能够有激情的感情，然后满仓持有，虽然任何一段感情就像任何一只股票一样，涨上去最终都会跌下来，但跌幅肯定不一样，另外你好歹也曾经“激情爆发”过了。
　　
　　以上只是一点小看法，能不能帮助你我也没信心，另，抱歉我回复有点晚，但你也知道的，毕竟现在是大牛市啊，所谓情场失意，股场得意，建议你也快点入市吧。
　　
　　老端
　　2009-7-19

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　　文/端宏斌
　　
　　虽然踏进股市门槛的人都是为了赚钱而来，但很明显并不是每个人都能如愿，研究显示，绝大部分人最后都摆脱不了亏损的命运，问题出在哪儿？
　　
　　可以把股票想像成一个大游泳池，分别有一些管道在灌水和放水，进水管就两根，一根是公司的盈利能力（主要表现为现金分红），另一根是新股民入市带来的资金；出水管也有两根，一根是交易费用（包括各种税以及佣金），另一根是离开市场的股民带出的钱。
　　
　　很明显能看出，第一根进水管（企业盈利能力）相对而言很细小，但却比较稳定。很多长期投资人要找的就是它，因为从长期看可以“积少成多”，几年下来就有可观回报，更重要的是风险几乎没有。但从短期看可以忽略它的存在，它实在是太细小了。短期内垃圾股也会暴涨、绩优股也会暴跌的原因正在于此。
　　
　　第一根出水管（各种税及佣金）是固定存在的交易成本，没办法省略。理论上讲如果投资者都是理性投资人，这部分交易成本不会很多，但随着流动性泛滥，很多人不停地买进卖出，又卖出买进，使得交易成本暴涨，市场最疯狂的时候往往会创出成交天量，而这正是最危险的时刻，因为这根水管短期就放出了大量的水，如果进水不足就会出事。
　　
　　第二根进水管是指新股民的新资金，这根水管是造成牛市的直接原因。格雷厄姆说的“市场先生”也是指它。控制这根水管最主要的因素就是“信心”。牛市的发动机是“信心”，该发动机烧的燃料就是“资金”。但燃料总有烧完的一天。
　　
　　1929年美国股市大崩盘，无数大投机客一夜破产，故而也被称作“屠杀百万富翁的日子”，但有一位叫巴鲁克的人却占尽先机，在崩盘前的一刻全部抛售离场了。据说促使他这么做的原因是，某一天他去路边找人擦鞋，那位擦鞋童对着他吹嘘自己投资股票买卖赚了不少钱，还愿意向巴鲁克无偿分享自己的投资经验。等鞋子擦完，巴鲁克回到办公室就把股票全线抛出，躲过一劫。
　　
　　其实巴鲁克已经看出那第二根进水管再也挤不出一滴水了，连擦鞋小孩都通过股票交易赚了不少钱，难道还能找到新股民和新的进场资金吗？
　　
　　第二根出水管很简单，是指那些落袋为安的股民，他们把账面资金变成了口袋里真正的人民币。任何一次股市暴跌都是由于这些想要落袋为安的人太多，他们争先恐后地要抛售离场而造成的。他们带走的钱正好就是第二根进水管带来的钱。
　　
　　有一句股市箴言说：股票永远不会高到你不能买。只要你确信还有下家，那就尽管买。
　　
　　时下中国股市正处在一个牛市中，摆在面前的路有三条，永不参与；立刻加入；犹豫好久再加入。
　　
　　永不参与可以有效地避免自己可能受到的任何伤害，但这条路最难坚持下去。走这条路的人不得不成天置身于股市信息的轰炸之中。
　　
　　立刻加入就意味着要尽早当上“上家”，稍微晚一些也不要紧，只要在你身后还有许许多多新人即可。有这么一个笑话：话说几个好友结伴去非洲探险，不小心他们踏入了狮子的领地，一头雄狮看到陌生人侵入立刻发动了攻击，几人立马转身逃跑，其中一个说：我们跑也没用的，因为我们跑不过狮子。另一个回头说：那不要紧，我只要跑得比你快就行了。言下之意，跑在你身后的人越多自己的风险就越小，风险的关键在于你有多少下家。股市何尝不是如此。
　　
　　第三条路的结局最为凄惨。原本打算严格按照第一条路走，但最后实在是按捺不住诱惑，思前想后终于下定决心进去了。此时还能有多少下家可找呢？熊市的序幕一旦拉开，无数纸面富贵的百万富翁将被瞬间屠杀。
　　
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