http://8129311.qzone.qq.com Sun, 29 Nov 2009 09:15:20 GMT Qzone zh-cn Copyright (C), 2005-2008, Tencent Tech. Co., Ltd. Sun, 06 Sep 2009 02:21:31 GMT http://8129311.qzone.qq.com/blog/1252203691 ]]> http://8129311.qzone.qq.com/blog/1252203691#comment 134218240 Sun, 06 Sep 2009 02:21:31 GMT http://8129311.qzone.qq.com/blog/1252203691 http://8129311.qzone.qq.com/blog/1252073429 ]]> http://8129311.qzone.qq.com/blog/1252073429#comment 134218240 Fri, 04 Sep 2009 14:10:29 GMT http://8129311.qzone.qq.com/blog/1252073429 http://8129311.qzone.qq.com/blog/1247811884 国统局的上半年经济数据出来了，数据显示，“积极因素”不断增加，“保8”没啥问题。其实，不用看这个数据，此前，一个叫“国家信息中心”的智库早已天才般把今年的GDP增幅预测为8%，所以，尽管问题还有，但“保8”早已不是问题。

这不，统计局数据显示，我国上半年国内生产总值为139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%，比一季度加快1.0个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%。分产业看，第一产业增加值12025亿元，增长3.8%；第二产业增加值70070亿元，增长6.6%；第三产业增加值57767亿元，增长8.3%。由此而论，二季度增长已接近8%了，只要保住这个势头，那么三季度便是8.8%，四季度就是9.2%，于是“保8”一定没问题。而数据显示第三产业增长最快，已经超8，所以许小年等市场派经济学家关心的“发展第三产业”也便不是问题了。

更为喜人的是，数据显示，我国“猪肉产量2363万吨，增长8.1%。生猪出栏增长7.9%；生猪存栏增长3.9%。”因此，尽管猪流感大行其道，但我国猪肉产量和神助出栏存栏依旧保持旺盛的增长势头，因此大家也便不用担心猪肉价格上涨引发什么通货膨胀了。君不见，统计数据还显示我国“居民消费价格继续下降，生产价格同比降幅较大”了么？尤其是“70个大中城市房屋销售价格”，其同比下降0.8%，哪里还有什么商品房暴涨啊。统计事实是，可怜的房价还在下跌，CPI、PPI同比还在下降，“适度”的量化宽松货币政策大可继续投放！

只是，众所周知，我们的CPI统计是基本不包括“商品房价格”的，其涨疯了也不再统计之列；此外，本次统计还显示，我国“食品制造业实现利润增长17.1%，纺织服装鞋帽制造业增长16.6%”，也就是说，制造吃的穿的的企业盈利都在增加，再结合水电煤气、食用油等等都上涨的现状，我们便很难理解，即便不统计商品房，就以吃穿用价格来统计，为何和老百姓生活密切相关的CIP同比如何还在下降呢？统计数据为何和消费者的感受大相径庭？

国定资产投资和外贸就不用说了，一个暴涨，一个暴跌，“铁公机”们又肥了，只可惜港口码头的“产能”却还在持续过剩。

最让人惊喜的是另一项统计数据，即“城乡居民收入继续增长，转移性收入增幅较大”。数据显示，“上半年，城镇居民家庭人均总收入9667元。其中，人均可支配收入8856元，同比增长9.8%，扣除价格因素，实际增长11.2%。”而其中，“工资性收入954元，增长8.4%；家庭经营收入1512元，增长5.5%；财产性收入78元，增长9.9%；转移性收入189元，增长31.4%。”

在此，我们发现，统计局真的下了功夫，工资性收入、家庭经营收入、财产性收入、转移性收入等都统计进来了，真的全面。只是，我真的不知道他们统计的是那些“城镇居民”，也不知道这“财产性收入”是如何统计出来的，更不清楚那些算是“转移性收入”，我只知道，前期统计局大约是公布过一个什么“平均工资”的数字的，说收入如何如何增长了，而这些增长的数字样本中却并不包括占比最大的非国有企业员工收入。

当然，统计局发言人李晓超也说了，问题不少，包括“当前经济发展面临的困难和挑战仍然很多，国民经济回升基础尚不稳固，回升态势还不稳定，回升格局还不平衡，回升过程中还存在不确定、不稳定的因素。”所以“下阶段要继续贯彻落实科学发展观，按照中央关于经济工作的决策部署，坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实应对国际金融危机的一揽子计划，不断提高政策的针对性、有效性和可持续性，着力巩固和发展经济回升势头，更加注重保障和改善民生，大力推进结构调整和自主创新，加快培育新的增长点，提高经济回升的质量，努力实现国民经济平稳较快发展。”

但问题是，对内实行“房地产经济”，对外实行“外贸依赖型经济”，此等畸形的脆性经济结构不改，一间房子便能吃掉绝大多数老百姓十年甚至几十年的收入，一场非战争危机便能让成千上万的企业破产、员工失业，能“保障和改善”了民生且“巩固和发展”了“经济回升势头”么？

有些困惑！但不管怎样，最后我不能不说的是，这一次，“财产性收入”终于以接近涨停“增长9.9%”的方式出现在国统局的数据库里了，只不过我忘了去年，在中国股市经历那次“大的起伏”之后，我们是否也统计过“财产性收入”呢？忘了，真的忘了！ ]]> http://8129311.qzone.qq.com/blog/1247811884#comment 134218240 Fri, 17 Jul 2009 06:24:44 GMT http://8129311.qzone.qq.com/blog/1247811884 http://8129311.qzone.qq.com/blog/1231854713 ]]> http://8129311.qzone.qq.com/blog/1231854713#comment 134218240 Tue, 13 Jan 2009 13:51:53 GMT http://8129311.qzone.qq.com/blog/1231854713 http://8129311.qzone.qq.com/blog/1224492660
与此同时，证监会也冒着“股改失败”自食其言的特大信用危险在不停“救股市”，而近期最招眼的新闻莫过于另一战线上的大新闻：全国各地政府纷纷开始出台措施拯救濒危的楼市！

然而，在我看来，和股市一样，中国房地产市场不救倒也罢了，充其量让房价跌30-50%不等便有望止住跌势，如今这一救，问题反而大了。因为“救市”的一个直接后果就是让所有潜在的消费者看到了楼市崩跌的风险，看到了房价只可能不可能再涨的客观事实。此时，持币观望是必然的选择，更何况周边的经济态势是如此糟糕，所有的人都不得不为经济萧条未雨绸缪。

事实上，我们知道，美国次贷危机的恶化就是从白宫救市开始的。在去年次贷危机拉开序幕时，许多人包括华尔街的绝大多数对冲基金经理们都还不当回事，但自从美国政府开始“积极救市”尤其是拯救“二房”之后，华尔街便开始人心惶惶了。国内曾有人盛赞美国政府的“果断救市”，但结果大家都看到了，如我在3月11日的文章标题一样，“美联储的救市精神”根本拯救不了美国楼市。

如此，再结合此前我国股市两次救市的结果是“愈救愈熊”的事实来考察，我们只能得出一个结论，即在真正的危机面前，“救市”具有警醒作用，其刺激作用只能是昙花一现，而其边际效用却会越来越小。客观的原因是，一个市场的危机降临往往是问题长期积累的恶果，其一旦危机爆发，则信心的回复也绝不是释放一点“流动性”便可以做到的。拿美国次贷危机而言，其危机的根源本便是当初因为投机、贪欲和好大喜功，各国释放了太多的“流动性”。如此救市，岂非如同瘾君子犯瘾了在给他吸毒？

但不幸或者不得不为的是，和美国政府依旧想做印钞机缓和矛盾、转嫁危机的做法一样，我们的地方政府也在中央政府的“默认”下开始依靠释放流动性来“治病”。这一点，大家只要看看各大城市如南京、杭州等如今又在为房地产商释放流动性便一清二楚了。救楼市，其实骨子里的信号便是想依旧维持基于固定资产投资拉动所带来的虚假繁荣，而问题在于，今年前半年的发地产投资增速依旧高于去年同期的水平，根本没有彻底降温！

所以，结果只能是是，即便暂时稳住了房价下跌的格局，面上繁荣了，但老百姓却更买不起房了。而我以为，如果这样的发展模式不被颠覆，则中国楼市今后的结局并不会比美国好。

我们看到，因为中国的“自我膨胀”，英德等发达国家近期已在考虑停止原有的对华援助，也就是说，他们从奥运、神七和我国统计局去年曾自吹的“中等发达国家说”等等出发，认为中国已经不需要低息贷款等经常性援助了。这一方面反映了这些国家对中国当今“依旧看上去很美”的“眼红”，另一方面当然也是他们自身面临危机的自我调整应对术。然而要命的是，在对外贸易急剧萎缩，对外投资严重缩水、国内需求欲振乏力的今天，如果外援也被遏制，那么中国原本看似庞大财政储蓄实际上也就变得有些紧张了。外汇储备套牢的多，可用的资金实际不多，而地方财政更是大多处于严重透支状态。而即便如此，为了社会稳定，为了政绩光鲜，他们还得打肿脸充胖子，继续放款救助高高在上的楼市和濒临破产的众多企业。

此前，我在演讲时曾让大家想一个问题，即中国楼市是否会崩跌？因为在我看来，这个问题会严重影响股市，楼市的背后是银行，但我看到的事实是，虽然政府最担心楼市崩溃殃及银行，但实际上房地产商们的资金链却早已岌岌可危了，他们每天的“日常工作”基本是应对消失了的订单，互相催债逼债还债。更危殆的，则像温州那家房地产公司一样，“高管层集体消失”！

这一危机的根源自然是供求关系，即由于房价收入比高居全球各国之首，强欲购房的老百姓本本便买不起那么贵的房子，所以在经济出现危机、楼市面临跌势时自然会更加强化等待心理，如此，“求”便暂时消失了，但大量空置房和因农业新政可能解禁的“小产权房”摆在那里，却说明“供”却十分庞大。

这便是潜在的危机，而这种危机并不会因银行放贷或城市“救市”而消失。相反，越是救市，便越让普通民众看到了危机的严重。而此时，稍有触动房产商资金链断裂的火星，便会形成楼市的轰然倒塌格局。而按照一般历史经验，崩跌后的楼市想要走出“冰冻期”，则至少需要两三年甚至更多。

让房价理性回归、让利于民是真正的出路，可惜牢不可破的行政惯性、高高在上幻想和短视的政绩贪欲等等，注定会让这样的希望泡汤。 ]]> http://8129311.qzone.qq.com/blog/1224492660#comment 134218240 Mon, 20 Oct 2008 08:51:00 GMT http://8129311.qzone.qq.com/blog/1224492660 http://8129311.qzone.qq.com/blog/1223262721 先看一下国庆期间外埠的情况。虽然美国通过7000亿救市计划，但消息公布时间过长，前期利好已经充分消化，利好通过之日美股反跌，再创新低。以道琼斯工业指数为例，上周五开盘11022.06，本周五收盘10325.38，累积下跌6.32%，特别是本周五众议院再次投票通过救市计划当天，在投票之前美股大幅上涨，通过之后反而大幅下跌，再创几年来的新低，显示救市计划的利好效应前期已经充分消化，同时市场对救市计划的后续作用乐观预期下降，部分资金借利好反手做空。
从A股国庆前情况看，本轮反弹至今仅用不足两周时间，录得最大涨幅29.46%，多头能量消耗巨大，在内外部环境都还不具备反转条件的背景下，存在内在调整需求。从本轮反弹的龙头品种走势看，黄金股走势已转弱，并受制于国际金价回落，短线下跌难免；银行股涨幅已大，在内外部总体形势还未逆转之前，很难得到持续的资金回补力量，同时其短线走势还受制于国际市场金融股的悲观预期；券商股节前呈现最后疯狂走势，短线进入击鼓传花的最后一棒，已经不再具备操作性，无论融资融券是否推出，短线都是规避思路。
从国内消息面看，目前还比较平静，直到明日开盘前可能会有两种情况发生：推出利好和继续沉默。后者会导致市场预期落空而出现短线资金出逃；前者则要看是什么利好，如果是融资融券，那么券商股正好借利好全身而退，股市冲高后难免回落，如果有其他超乎市场预期的利好，则对行情短线有刺激作用；但我对现在市场可以设想的“利好”均持谨慎态度：无论是股指期货还是T+0都会加剧市场的投机性，A股并不是一个拥有健全监管机制的市场，目前还难以抗拒这些变化带来的风险，我们要看到，在美国金融市场失控时采取的措施之一就是“限空”，而我们市场上的许多人正在热切地盼望做空的放开，这无异饮鸩止渴。甚至于对融资融券，我也并不十分认同，因为我觉得市场并不欠缺资金，只是欠缺对后市的信心，只有实体经济真正度过了危机，重新向好的方面发展，才是股市重回正轨的核心力量。
我对后市的看法是：现在就是国际经济最冷的时候，虽然最坏的时期已经过去，但这种严寒还会持续一段时间，从现在到明年上半年整个世界都会在为度过寒冬而苦苦挣扎，今年的剩余时间里，还会有大批企业死去，但半年之后，将慢慢重回正轨。因此对于股市来说也是这样，在暴涨暴跌之后需要有一段休养生息的筑底过程，A股很难再创新低，后几个月上海如果能在2000到2500之间做出箱体运动卯实底部是合理走势，这也可以视为下跌的第四阶段：筑底。
短期而言，由于国际金融市场的大幅下跌加上节前A股大幅反弹积累了大量短线获利筹码，无论周一有否融资融券利好出台，周一的走势都很难乐观，低开低走概率很大。不要期盼上周五尾市狂涨的地产股再有单骑救主的气魄，地产价格的继续走低是大概率，尾盘拉升的投机性很强。 ]]> http://8129311.qzone.qq.com/blog/1223262721#comment 512 Mon, 06 Oct 2008 03:12:01 GMT http://8129311.qzone.qq.com/blog/1223262721 http://8129311.qzone.qq.com/blog/1222242700 　　汇金公司的增持行为对上述3家银行的股价确实起到了暂时的稳定效果--当日，工商银行的股价上涨4．57％；建设银行上涨1．08％；中国银行虽微跌0．54％，但与上证综指1．56％的跌幅形成了鲜明对比。

　　和上述三大行的股价走势相似，中国石油的股价这几天也颇为强势，由于中国石油集团宣布增持中国石油股份6000万股，9月23日，中国石油的股价继续大幅上涨3．87％。而其主要竞争对手中国石化的股价则大跌4．82％。

　　那么，汇金和中国石油的大力接盘，能否力挺这些公司的股价持续走强？中国股市能否因此而挺住？

　　"短期不看好，但我股票套得太深了，不好割肉，所以比较尴尬。"股民王先生颇为痛苦地表示，现在形势很不好，国际上，由美国次贷危机引发的全球性金融动荡正四处蔓延，大有愈演愈烈之势，同样，目前中国经济危机四伏，看起来房地产不行了、金融不行了、钢铁不行了、汽车不行了……一旦爆发，后果不堪设想。

　　"为什么上涨？因为救市。为什么救市？因为存在危机。危机过去了吗？没有。救市能成功吗？未必。综合来看，觉得市场并不乐观。"王先生激动得一连说了几个设问。

　　业内人士表示，9月23日，工、中、建三大行放量暗藏着巨大风险，股民如果轻易进场抢反弹，则有再次被深度套牢的可能。虽然汇金表示，未来一年将继续增持三大行股票，但其并没有明确表示会在什么价格增持，也未说明会增持多少股权。由于不确定因素太多，上述三大行原因是受全球金融危机的影响，中国上市公司的盈利能力大大减弱，而美国金融危机则有继续恶化的可能。

　　目前，虽然美国政府欲斥7000亿美元巨资救市，但其国内反对声音很大，认为美国政府的救市举措有本末倒置的嫌疑，而世界各国也表示，"救市是美国政府自己的事"。受此影响，美国股市上涨之后再度暴跌。

　　"在美国金融动荡形势未明、经济衰退未止之前，我国经济形势和股市都将受到影响。"一位业内人士表示，现在中国股市恐怕还远远没到酝酿超级大反弹的铁底。
的股价并未获得有力支撑，甚至可能引发更多的投机行为。
]]> http://8129311.qzone.qq.com/blog/1222242700#comment 512 Wed, 24 Sep 2008 07:51:40 GMT http://8129311.qzone.qq.com/blog/1222242700 http://8129311.qzone.qq.com/blog/1221535753
　　此时出台宽松的货币政策，应该会对市场直到提振作用，但由于新政将导致六大商业银行的存贷差减小，利润下降，此消息对银行股为利空，加之上周五金融股大跌，周二股市可能继续大跌。降息表面利好，实为利空。

　　在全球经济衰退背景下，中国经济正在面临拐点，而且不得不过苦日子。中国股市的下跌，并不是正常的调整，而是市场主力对经济中不可预知的问题感到悲观。他认为，央行在四个月不到的时间分别上调、下调存款准备金率1%，是对经济形势的判断混乱。货币政策的反复，更加印证了目前的经济出现了较为严重的问题。并指出没必要维持虚假繁荣。

　　要改变股市现状要从根本上解决中国股市的定位与信用问题。他指出，民营企业对GDP的贡献超过60%。真正的民企在中国上市很难，应该敞开大门，谁有希望谁上市。股市不能再走为国企脱困的老路，应对所有企业一视同仁，让真正能够推动经济发展的民营企业上市。

　　此外应拯救股市信用：证监会的推出可交换债控制并不能解决A股的根本性问题，效果有限。大小非股改时支付了对价，现在又去限制它是不合适的，延迟大小非的减持，只会把熊市拖长。对可交换债控制是在否定股改，严重伤害左右市场行情的主力。终极办法是让大小非“尽快流出”。让市场自然消化大小非。而不是人为控制或制造障碍。 ]]> http://8129311.qzone.qq.com/blog/1221535753#comment 512 Tue, 16 Sep 2008 03:29:13 GMT http://8129311.qzone.qq.com/blog/1221535753 http://8129311.qzone.qq.com/blog/1219908587 ]]> http://8129311.qzone.qq.com/blog/1219908587#comment 512 Thu, 28 Aug 2008 07:29:47 GMT http://8129311.qzone.qq.com/blog/1219908587